Денежные потоки в акциях американских компаний
Физлица США в 1кв25 впервые с 4кв23 могли выступить чистыми продавцами, т.к отмечена негативная динамика в денежных потоках у инвестфондов впервые с 3кв23.
В оценке денежных потоков я учитываю операции физлиц напрямую от собственного имени, так и через посредников (Mutual funds + ETFs всех типов на акции американских компаний + Closed-end funds).
ФРС пока не предоставила данных по денежным потокам физлиц от собственного имени за 1кв25 (в 2024 в среднем по +121 млрд за квартал, но минус 77 млрд в 2023), но есть данные по инвестфондам – отток на 18 млрд в 1кв25 (в 2024 в среднем +81 млрд за квартал, в 2023 +21 млрд).
Интегрально по физлицам прямо и косвенно в 2024 было по +203 млрд за квартал, но минус 57 млрд за квартал в 2023.
Таким образом, население США было в продажах весь цикл роста рынка в 2023, но активно покупали по верхам в 2024, когда рынок стал экстремально перекупленным.
Эти данные не учитывает сегментацию по группам клиентов, т.к. по анализу различных источников у американских брокеров могут сделать вывод, что мелкие счета (до $100 тыс) продавали рынок в 2023, но покупают в 2024 и продолжают покупать в 2025, а более крупные счета выступают преимущественно продавцами с 2024 и особенно в 2025, но выкупали рынок в 2022 и 2023.
Классическая стратегия рыночных хомяков в действии «купить максимум, продать минимум и так повторить несколько раз до обнуления счета» на сладострастных ожиданиях быстрой наживы со стратегией «давай прибыли течь, фиксируй убытки».
В 1кв25 крупные продажи были от пенсионных и страховых фондов – 92 млрд (в 2024 продавали по 74 млрд, а в 2023 продавали по 41 млрд за квартал) и еще активизировались нефинансовые компании за исключением операций байбэка – продажи на 94 млрд в1кв25 (в 2024 продавали так же на 94 млрд, а в 2023 продавали на 22 млрд за квартал).
По банкам, брокерам и дилерам нулевое изменение в 1кв25 (в 2024 минус 11 млрд, а в 2023 +16.5 млрд за квартал), но нет ещё данных по брокерам и дилерам, являющимися основными участниками торгов.
По резидентам США чистые продажи составили 194 млрд в 1кв25, что является максимальными продажами с 1кв23 – 299 млрд (в 2024 +18 млрд, в 2023 минус 106 млрд в среднем за квартал). Эти данные предварительные, т.к. не включают операции ключевых участников на рынке акций (физлица напрямую и брокеры/дилеры).
Нерезиденты выступили чистым покупателем на 133 млрд в 1кв25 (в 2024 +69 млрд, а в 2023 +36 млрд в среднем за квартал). Основное обострение идиотизма от Трампа началось с начала апреля, поэтому устойчивые покупки с 2023 могут смениться не менее устойчивыми продажами, особенно от Канады и Европы.
Представленные данные не учитывают корпоративный байбэк (будет отдельный материал).
