Кто генерирует прибыль в США?
Кто генерирует прибыль в США?
Сразу отмечу, что анализировать буду данные по операционному денежному потоку (реальный показатель эффективности), а не по чистой или операционной прибыли (бумажные показатели).
Операционный денежный поток это чистый располагаемый доход компании, который может быть направлен на инвестиционные, акционерные цели или в наращивание буфера устойчивости (сокращение долга и/или рост кэш позиции).
Если отобрать компании, которые отчитывались с 2012 года и формируют свыше 98% от совокупной выручки всех публичных компаний США, получается, что за последние 5 лет (2кв20-1кв25) OCF составил 11.16 трлн vs 7.64 трлн за предыдущие 5 лет (2кв15-1кв20) по собственным расчетам на основе отчетности компаний.
Весь прирост OCF за последние 5 лет обеспечили 158 компаний из 920 компаний в списке, формирующие 7.82 трлн OCF за последние 5 лет, или 70% от совокупного OCF по всем компаниям, а оставшиеся 772 компании и 30% OCF интегрально в нуле.
Однако, половину от всего общенационального прироста OCF сформировали всего 13 компаний:
Alphabet 293.5 млрд прирост OCF за последние 5 лет в сравнении с предыдущей пятилеткой, Microsoft 266.7 млрд, Amazon 253.3 млрд, Meta Platforms 200 млрд, Apple 197.2 млрд, Nvidia 123.7 млрд, Tesla 92.2 млрд, UnitedHealth 58.5 млрд, T-Mobile 54.1 млрд, Broadcom 51.7 млрд, AbbVie 51.3 млрд, ConocoPhillips 51.1 млрд.
Однако, есть 20 убыточных компаний с совокупным убытком на 40.1 млрд, среди которых в лидерах убытков: Boeing Company 21.7 млрд, Plug Power 3.2 млрд, Spirit Aerosystems 2.6 млрд, Carnival Corporation 1.9 млрд, Wolfspeed 1.6 млрд.
Всего 332 компании заработали за последние 5 лет хотя бы 5 млрд или больше с совокупным вкладом в OCF на уровне 10.2 трлн;
195 компаний заработали больше 10 млрд, обеспечивая 9.27 трлн OCF;
113 компаний заработали более 20 млрд, сформировав 8.11 трлн OCF;
62 компании зафиксировали более 40 млрд при вкладе 6.7 трлн OCF;
ТОП 20 самых прибыльных компаний США за 20 лет по результатам за последние 5 лет (2кв20-1кв25) vs предыдущей пятилетки (2кв15-1кв20) по операционному денежному потоку:
Apple 545.7 vs 348.5 млрд
Alphabet 500.0 vs 206.5 млрд
Microsoft Corporation 484.1 vs 217.4 млрд
Amazon 373.9 vs 120.6 млрд
Meta Platforms 322.4 vs 122.5 млрд
Exxon Mobil 255.2 vs 146.5 млрд
AT&T Inc. 194.4 vs 207.6 млрд
Verizon Communications Inc. 191.8 vs 155.7 млрд
Walmart 159.7 vs 142.8 млрд
Chevron 156.9 vs 113 млрд
NVIDIA 139.3 vs 15 млрд
Comcast 126.5 vs 110.0 млрд
UnitedHealth Group 126.5 vs 68.0 млрд
Johnson & Johnson 116.0 vs 105.2 млрд
AbbVie 104.8 vs 53.5 млрд
Pfizer 96.9 vs 77.7 млрд
Intel 95.2 vs 127.3 млрд
ConocoPhillips 94.2 vs 43.1 млрд
General Motors 93.5 vs 77.3 млрд
Procter & Gamble 90.7 vs 74.9 млрд
Всего 20 компаний сформировали OCF на уровне 4.28 трлн за последние 5 лет vs 2.53 трлн в предыдущие 5 лет, где основной вклад в прирост обеспечивают крупные технологические компании.
Эффект масштаба крупнейшие компании США генерируют OCF больше, чем крупнейшие страны мира среди чистых экспортеров абсорбируют ЗВР.
Концентрация прибыли компаний среди избранных историй успеха. Например, компании с OCF выше 40 млрд увеличили прибыльность за 5 лет на 59% (!), компании с OCF более 10 млрд увеличили результативность за 5 лет на 53%, тогда как компании с OCF менее 10 млрд нарастили прибыльность всего на 18%.
К чему все это? Если вычесть избранные компании, реальная экономика США стагнирует последние 10-15 лет.