Анатомия идиотизма: как выглядит самый мощный памп в истории торгов?
В период с 4 по 9 июля был установлен абсолютный рекорд корпоративных мультипликаторов в США (об этом в других материалах) с форвардной оценкой на 8-10% выше, чем исторический максимум в феврале этого года
(рост рынка на 2% при снижении ожиданий роста прибыли на 6-7%).
От минимумов апреля до максимумов июля было создано свыше 30% капитализации и почти 15 трлн в абсолютном выражении. В относительном сравнении это в ТОП-5 величайших ростов в истории торгов, а в абсолютном сравнении – недостижимый рекорд.
Для сравнения, за 5.5 лет в условиях пузыря доткомов было создано всего 11 трлн, сейчас в 1.5 раза больше за три месяца.
Повторюсь, никогда в истории рынок не рос с подобной скоростью на изначально высокой базе при жесткой ДКП в отсутствии QE на траектории актуализации рисков рецессии и высочайшей торговой и экономической неопределенности, чем когда-либо при отсутствии свободного буфера ликвидности и нестабильности потоков иностранного капитала.
Максимум рынка был 3 июля, а если сравнить 8 июля к 8 апреля по закрытию дня, нефинансовые компании выросли на 27.7% или почти 11.7 трлн по собственным расчетам на основе данных торгов.
Не все выросли. Негативный вклад на 403 млрд внесли компании с совокупной текущей капитализацией 2.28 трлн из общей капитализации 53.63 трлн по всем нефинансовым компаниям США (финансовый сектор и ипотечные компании не учитываются), т.е. 4.25% компаний показали негативную динамику.
Три компании в лидерах снижения: UnitedHealth Group с негативным вкладом 229 млрд, Elevance Health – 18.3 млрд и Centene Corporation – 14.4 млрд. Т.е. почти 2/3 интегрального отрицательного вклада всего у трех компаний.
ТОП-10 компаний с наибольшим положительным вкладом обеспечили 5.75 трлн или почти половину в общем росте на 11.63 трлн и вот эти компании: NVIDIA – 1.49 трлн, Microsoft – 1.06 трлн, Apple – 0.57 трлн, Meta Platforms – 0.53 трлн, Broadcom – 0.52 трлн, Amazon – 0.5 трлн, Alphabet – 0.35 трлн, Oracle – 0.31 трлн, Tesla – 0.23 трлн, Netflix – 0.178 трлн и совсем рядом Palantir Technologies – 0.145 трлн.
Технологический сектор вырос на 40.4% с 8 апреля по 8 июля и обеспечил вклад на 7.7 трлн или 2/3 от общего роста всего рынка, т.е. 18.4 п.п из общего роста рынка на 27.7% за технологическим сектором. Доля технологического сектора достигла рекордных 50% в общей капитализации нефинансовых компаний США.
Торговля (оптовая и розничная, сюда входит Amazon) выросла на 20.3% или 978 млрд, обеспечив 8.4% от всего роста рынка или 2.33 п.п.
Промышленность и бизнес (промпроизводство и обработка, производственно-технические услуги, коммерческие услуги) выросли на 26.4% или 928 млрд, обеспечив 8% роста рынка или 2.21 п.п.
Потребительский сектор (потребительские товары краткосрочного и долгосрочного пользования и потребуслуги, сюда входит Tesla) вырос на 18.4%, при вкладе 7.89% или 2.17 п.п.
Сырьевой и коммунальный сектор вырос на 17.8% или 534 млрд, обеспечивая 4.6% или 1.27 п.п в общем росте.
Медицина выросла всего на 5.9% или 305 млрд, обеспечивая 2.6% или 0.72 п.п в общем росте (эффект разгрома в UnitedHealth).
Транспорт и связь выросли на 17.9% или 267 млрд, обеспечивая 2.3% или 0.64 п.п в общем росте.
Нефинансовые компании без учета технологического сектора выросли на 17.1% - это, как если бы S&P 500 был около 5650-5680 пунктов сейчас при равномерном росте бигтехов.
Рынок никогда в истории не был так дорог, как сейчас (в абсолютном и относительном сравнении по комплексу корпоративных и макроэкономических индикаторов).
Основной вклад в безумие внесли технологические компании, обеспечив 2/3 от прироста капитализации по собственным расчетам на основе данных торгов.
С 2023 года каждая коррекция приводила к еще более безумному и оторванному росту от реальности, однако, памп в 2025 пробил дно по всем параметрам с точки зрения концентрации идиотизма.
