Отчет Meta за 2 квартала 2025
Цукерберг имеет уникальный талант сжигать миллиарды в пустоту. Более 10 лет назад Цукерберг приобрел Oculus и преобразовал в подразделение Reality Labs с целью создания устройств виртуальной реальности.
В окт.21 объявил о стратегическом развороте в сторону виртуальной реальности и переименовал Facebook в Meta (запрещена в РФ), но что же произошло с этой VR за последние 5 лет?
С 4кв20 по 2кв25 совокупная выручка Reality Labs составила 10 млрд при накопленных операционных убытках … внимание – 68.6 млрд!!! Сейчас VR подразделение генерирует по 18-20 млрд убытков в год (4.5 млрд в 2кв25).
Я привел не просто так. Весной 2025 Цукерберг косвенно признал, что вся траектория развития ИИ подразделения Meta признака ошибочной, а распиаренная Llama 4 оказалась полным дерьмом, причем так, что все подразделение разогнали к чертям (по оф.версии – реорганизовали) и собирали команду с нуля (лично сам Цукерберг).
И не просто команду, а настоящую DreamTeam с самым агрессивным HR-hunting в истории человечества, когда для переманивания суперзвезд ИИ из ведущих отраслевых лидеров (OpenAI, Google, Anthropic и т.д.) Марк предлагал десятки и даже сотни миллионов долларов за персону (список растянется на пару дополнительных постов).
Все это упаковывал в особую «творческую среду» и «корпоративную культуру» с практически неограниченными мощностями и все для … в июне 2025 Цукерберг объявил о создании новой структуры Meta Superintelligence Labs (MSL), объединяющей все ИИ-подразделения и продукты компании.
Весь отчет был практически полностью про MSL. Элитная высококонцентрированная команда мировых звезд и лучших специалистов ИИ за миллиарды долларов будет создавать некий универсальный ИИ, который может самосовершенствоваться и помогать человеку в любых аспектах жизни — от творчества и общения до научных открытий.
Ну и конечно же идеальным устройством для взаимодействия с таким ИИ считаются очки с дополненной реальностью, которые позволят ассистенту видеть и слышать то же, что и пользователь, и помогать ему в режиме реального времени.
Концепция монетизация представлена очень размыто: улучшенная реклама, более вовлекающий контент, ИИ агенты для бизнеса, ассистент Meta AI и ИИ-устройства.
Однако, текущие метрики абсурдны по эффективности: новая модель ИИ для рекомендаций в рекламе (GEM) увеличила количество конверсий примерно на 5% в Instagram и на 3% в Facebook при росте конверсии на 4% во внутренних продуктах. Это сопоставимый темп до ИИ эры.
ИИ устройства так и не зажгли, ассистент Meta AI никому не нужен на фоне конкурентов, а ИИ агенты успешно развиваются вне эко-системы Meta.
Пиар MSL звучит пафосно и даже пугающе, но пока похоже на очередную финансовую дыру.
CapEx собираются расширить до 66-72 млрд в 2025 и минимум столько же в 2026 vs 37 млрд в 2024, 27 млрд в 2023, 31 млрд в 2022 и 19 млрд в 2021.
Звучит многообещающе на фоне строительства сверхмощных дата-центров: кластер Prometheus (более 1 ГВт), который будет запущен в следующем году, и Hyperion, который может масштабироваться до 5 ГВт.
• Выручка: 47.5 млрд в 2кв25, +21.6% г/г, за 1П25 – 89.8 млрд, +18.9% г/г, +48.1% за два года и +181% к 1П19.
• Чистая прибыль: 18.3 млрд, +36.2% г/г, за 1П25 – 35 млрд, +35.4% г/г, +159% к 1П23 и +593% к 1П19.
• Операционная прибыль: 25.6 млрд, +32% г/г, за 1П25 – 49.6 млрд, +28.4% г/г, +58.4% и +177% соответственно.
• CapEx: 16.5 млрд, +102% г/г, 1П25 – 29.5 млрд, +102% г/г, +126% и +295% соответственно.
• Дивы и чистый байбэк: 15.6 млрд, +44.8% г/г, за 1П25 – 34.6 млрд, +14.4% г/г, +167% к 1П23 и +1100% к 1П19.
98-99% выручки – это в чистом виде рекламные доходы, при этом Meta имеет самые высокие расходы в расчете на 1 млн аудитории среди социальных сетей (в десятки раз выше, чем Telegram), т.е. эффективность управления чрезвычайно низкая, но прибыль феноменальная – это эффект масштаба и 82-85% валовой маржинальности (расходы на рекламу около нуля), все уходит в сомнительные проекты Цукерберга.
Запустится ли на этот раз MSL с командой суперзвезд ИИ и безграничными ресурсами?
