Финансовые показатели бигтехов
Команда суперзвезд американского рынка акций, концентрирующая 22.3 трлн капитализации, что там у них с отчетами?
В ТОП 10 бигтехов входят: Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Google, Meta, Broadcom, Tesla, Oracle, Netflix.
Выручка в 2кв25 составила 590.7 млрд (+15.8% г/г, 34.1% за два года и +46.6% за три года), за 12м – 2.31 трлн (+14.3% г/г, +30.5% за два года и +38.7% за три года). Далее в указанной последовательности.
Этот темп (12.5-16% годовых) поддерживается достаточно стабильно с 3кв23. За последние 10 лет пиковые годовые темпы (почти 40%) были в 1кв21 и еще интенсивно росли в первой половине 2018 по 25% г/г.
Трехлетний темп роста выручки по 12м скользящей сумме является самым низким в истории Бигтехов (история длится с 2011, т.к. многие компании листинговались в начале 2010-х), тогда как максимальный темп был в 1кв22 – 75% (сейчас вдвое ниже), а перед цифровым бумом, в 2019 году темп роста составлял около 60% за три года.
Таким образом, темп роста свыше 15% в год – это норма по нижней границе, однако, всего 39% за три года – это слабо, темп роста явно замедляется.
Чистая прибыль в 2кв25 составила 146.8 млрд (+24.7% г/г, +70.9% и +116.1%), за 12м – 577 млрд (+26.4% г/г, +88% и +75.3% соответственно).
Операционный денежный поток в 2кв25 составил 201.4 млрд (+19.7% г/г, +49% и +100%), за 12м – 747 млрд (+20.5% г/г, +56.6% и +67.7% соответственно).
Операционный денежный поток более показателен, т.к. из него формируется свободный располагаемый ликвидный буфер под капитальные расходы, слияния поглощения, дивиденды, обратный выкуп акций, управление долговой позицией или увеличение кэша.
Текущая маржа по операционному денежному потоку достигла рекорда в 32.4% (близкие показатели были в 2012 году) vs 30.9% в 2024, 27.5% в 2023, 27.6% в 2019 и в среднем 28.1% в 2017-2019.
Трехлетний темп роста операционного денежного потока (67.8%) остается высоким по историческим меркам
(в 2017-2019 росли на 32-60% за 3 года), а максимум был в 1кв21 – 80% за трехлетку.
В операционном денежном потоке в отличие от чистой прибыли нет учета амортизации.
Типичная структура расчета операционного денежного потока включает:
Чистая прибыль + Амортизация основных средств + Амортизация нематериальных активов +/- Изменения в оборотном капитале +/- Прочие неденежные корректировки.
Однако, если оценивать по чистой прибыли, рекордные капитальные расходы вскоре будут отражаться через экспоненциальный рост амортизации, снижая чистую прибыль.
