Отчет Google за 3 квартал 2025
Google главный провайдер ИИ в мире по всему спектру цифровых продуктов в отличие от Microsoft, которые используют технологическую базу OpenAI.
Спустя три года после инициализации ИИ хайпа, есть ли какие нибудь метрики, конкретные показатели, позволяющие оценить емкость ИИ направления в структуре бизнеса Google? Есть ли оценки денежного потока от ИИ?
Нет и еще раз нет. Более 10 отчетов вышло, но ни в одном нет даже намека на конкретику по ИИ. Google не выделяет ИИ в отдельную строку отчета и этим все сказано. Как говорится, всем спасибо, все свободны.
Если бы денежный поток от ИИ был ощутимым, в каждой информационной «затычке» об этом все трындели, а в отчете это было бы заглавными буквами на первой странице, но ничего нет – пространственные абстракции и риторические приемы, рассказывающие о впечатляющем росте в разы (очевидно, что с нулевой базы рост в разы, а где денежный поток?).
Из размытой и скудной конкретики:
• Свыше 300 млн платящих подписок (Google One, YouTube Premium/TV), но нет разделения на ИИ;
• Приложение Gemini AI пользуются 650 млн в месяц, но практически все бесплатно;
•75 млн дневных пользователей в AI Mode (в основном в США);
•170 млн скачиваний открытых моделей Gemma;
• В четыре раза
за год рост количества разработчиков Gemini API и AI Studio;
• Коммерческий спрос на ИИ генерирует «миллиарды за квартал», а Gemini Enterprise имеет 2 млн платных клиентов;
•7 млрд токенов в минуту через API обрабатывают сервера Google (без уточнения динамики).
Вот тут, зная стоимость 1 млн токенов, можно предположить распределение дохода от 3 до 7 млрд в год, но это пока очень приблизительно.
• Охват AI Overviews (краткие ИИ ответы в поиске Google) составляет около 2 млрд пользователей, но это мало о чем говорит.
Основной рекламный бизнес Google построен на кликах по ссылкам, а ИИ-ответы (AI Overviews) часто устраняют необходимость в кликах, что сильно снижает рекламную конверсию.
Как я понимаю бизнес логику руководства Google, стратегия в условиях ИИ-трансформации это Full-stack концепция, направленная на доминирование на каждом уровне и узле ИИ-цепочки: от производства собственных чипов (инфраструктуры) и предоставления облачных вычислений в аренду до владения передовыми моделями (Gemini) и их распространения через продукты с миллиардной аудиторией (Search, Android, Chrome, YouTube и десятки сервисов), подсаживая разработчиков и пользователей на все слои своей экосистемы.
Огромные инвестиции в инфраструктуру создают барьер для входа новых игроков, что создает недостижимый технологический гэп в пользу Google, а доступ к аудитории позволит экспериментировать в различных направлениях монетизации.
Google сами не знают, что выстрелит – задача занять поляну и подсадить мир на свою экосистему, а далее уже думать, куда двигаться. Конкретных планов монетизации пока нет. Этого нет в отчете, но я косвенно это понял.
Отсутствие конкретных метрик ИИ направления связано с тем, что выручка около нуля в масштабах бизнеса, что неизбежно отпугнет инвесторов и клиентов (ожидания на триллионы, выхлоп на миллиарды).
Выручка: 102.4 млрд в 3кв25, +16% г/г, +33.5% к 3кв23 и +152.7% к 3кв19, за 9м25 – 289 млрд, +14% г/г, +30.7% к 9м23 и +149.6% к 9м19. Далее в указанной последовательности.
Чистая прибыль: 35 млрд в 3кв25, +33% г/г, +77.7% и +395%, за 9м25 – 97.7 млрд, +32.8% г/г, +84% и +313% соответственно.
Операционный денежный поток: 48.4 млрд в 3кв25, +57.7% г/г, +57.9% и +213%, за 9м25 – 112.3 млрд, +30.3% г/г, +35.6% и +180%.
Капитальные расходы: 24 млрд, +83.4% г/г, +197.3% и +255.8%, за 9м25 – 63.6 млрд, +66.2% г/г, +199.5% и +264%.
Дивы и байбэк: 14 млрд в 3кв25, (-20.9%) г/г, (-11.1%) и +146.5%, за 9м25 – 47.7 млрд, (-7.5%) г/г, +5.3% и +294%.
С начала ИИ хайпа Google потратила на капексы 148 млрд, за 12м – 78 млрд, сейчас импульс соответствует около 100 млрд в годовом выражении и приоритет явно смещается от акционерной политики (179 млрд с 2023 года и 66 млрд за 12м) в ИИ инфраструктуру.
