Отчет Microsoft за 3 квартала 2025
Microsoft также, как и Google не распространяется об успешности интеграции ИИ в свои продукты, давая размытые формулировки и сквозь зумы скороговоркой «выплевывая» малопригодные для аналитики данные, не позволяющие оценить норму конверсии ИИ в конечный денежный поток.
В отчете есть внятные акценты: смещение фокуса от стагнирующего и даже снижающегося подразделения «Personal Computing», ранее формирующий основу бизнеса Microsoft (Windows + Xbox), в корпоративный сегмент Office, LinkedIn и облачное подразделение Azure, при этом ИИ – это теперь стратегическое направление Microsoft.
Операционная прибыль Productivity and Business Processes (PBP) в $20.4 млрд делает его самым прибыльным сегментом Microsoft, превышающим прибыль Intelligent Cloud ($13.4 млрд).
Приоритезация инвестиций в ИИ (Copilots, OpenAI) и их интеграция в Microsoft Cloud (Azure + M365) позиционируется как основной источник текущего и будущего роста выручки.
Сервисы ИИ значимый (но какой?) вклад в общем росте на 40% облачного сегмента Azure, который в свою очередь входит (с долей свыше 80%) в облачное подразделение Intelligent Cloud (+28% г/г или +6.8 млрд). Вероятно, фактор ИИ – это около 1.5 млрд роста выручки подразделения за год.
По ИИ метрикам очень мало инфы:
•75 тыс клиентов Azure;
•26 млн пользователей GitHub Copilot (вероятно, платных 2.5 млн платных подписчиков при ранее объявленной пропорции);
• Общих пользователей Copilot свыше 150 млн в месяц (почти все бесплатные);
• M365 Copilot (ИИ оболочка под Office) без указания цифр, но значит скромно, иначе бы указали, а платных подписчиков Office около 90 млн (вероятно, M365 Copilot около 4-5 млн платных клиентов).
В этот раз вообще не было цифр по платным пользователям, что подтверждает мой тезис, что все очень скромно.
По моим расчетам Azure AI дает $3-4 млрд (за год +1.5 млрд), M365 Copilot еще сверху $1.2 млрд, GitHub Copilot около $0.5 млрд и прочие ИИ обвязки и погрешность измерения $0.4-0.5 млрд. Всего около $5.2-6 млрд годовой выручки в общей выручке под 300 млрд или около 2%. Не густо.
Что я понял из стратегии Microsoft?
Продажи инструментов: сквозная интеграция ИИ во все сервисы, куда можно интегрировать ИИ для улучшения пользовательского опыта и удержания/запирания клиентов на подписочной модели (ежемесячные или ежегодные транши), как правило, поверх существующих продуктов Microsoft и попытка привлечения новых клиентов через продвижение ИИ функционала.
Это касается: Microsoft 365 Copilot, GitHub Copilot, Dynamics 365 Copilot.
Продажа инфраструктуры и среды разработки: предоставление облачных услуг через Azure и в том числе Azure AI Services с предоставление в аренду вычислительных мощностей и целостной экосистемы среды разработчиков.
Развитие и интеграция ИИ-агентов под специализированные задачи для корпоративных клиентов. Пока неплохой старт в медицине с Dragon Copilot обработал 17 млн пациентских встреч.
Microsoft строит глобальную сеть дата-центров, оптимизированную для ИИ-задач (от пре-тренировки моделей до инференса). Это включает увеличение ИИ-мощностей на 80% в следующие 12м и удвоение общей площади дата-центров за следующие два года.
Финансовые показатели Microsoft:
Выручка: 77.7 млрд в 3кв25, +18.4% г/г, +37.4% к 3кв23 и +135% к 3кв19, за 9м25 – 224.2 млрд, +16.7% г/г, +35.4% к 9м23 и +130.3% к 9м19. Далее в указанной последовательности.
Чистая прибыль: 27.8 млрд в 3кв25, +12.5% г/г, +24.5% и +160%. За 9м25 – 80.8 млрд, +17.7% г/г, +33.2% и +147.3%.
Операционный денежный поток: 45.1 млрд в 3кв25, +31.8% г/г, +47.3% и +226%. За 9м25 – 124.8 млрд, +20.8% г/г, +48.9% и +187% соответственно.
Капитальные расходы: 19.4 млрд в 3кв25, +30% г/г, +95.6% и +473%, за 9м25 – 53.2 млрд. +33.9% г/г, +109% и +432%.
Дивы и байбэк: 11.1 млрд, +24% г/г, +21% и 39.2%, за 9м25 – 31.7 млрд, +15.3% г/г, +7.6% и +32.9%.
Microsoft идет наравне с Google. С 2023 года на инфраструктуру потрачено 144 млрд, за 12м – 69 млрд, сейчас выходят на 75-80 млрд в год, а на акционерную политику с 2023 направили 109 млрд и 42.6 млрд за 12м.
