Отчет Meta за 3 квартал 2025
Как Meta (запрещена в РФ) при колоссальной операционной маржинальности (около 43%) и огромной прибыли (почти 60 млрд в год) является самой неэффективной компанией в мире в сопоставимом сегменте?
Эффект масштаба (на мой взгляд незаслуженно доминирует в мире, как главное средство коммуникации и соцсеть), когда просто повезло занять нишу и удержать (тот же Telegram намного эффективнее при расходах на два порядка или в сотню раз меньше) и специфика бизнеса (все доходы от рекламы при нулевых затратах на провайдинг рекламы).
В конце 2020 Цукерберг решил полностью перейти в метавселенную (в октябре 2021 сменил название компании с Facebook на Meta), создав специальное подразделение Reality Labs по экспериментальным разработкам в этом направлении.
Так вот, за 5 лет (20 кварталов) накопленная выручка Reality Labs составила 10.4 млрд при убытках … 73 млрд! На каждый доллар выручки Цукерберг генерирует свыше 7 баксов убытков.
Недавно Цукерберг все таки вылупил весьма забавные, но достаточно бессмысленные ИИ очки Ray-Ban с дополненной реальностью для очень ограниченных сценариев применения. Китайцы недавно повторили с затратами в сотни раз меньше, но это другая история.
В начале этого года Цукерберг полностью провалил развитие ГИИ LLama, пафосно выпустив дрянную версию Llama-4, которая никому не была нужна с самого старта, фактически закрыв и расформировав подразделение ИИ, реструктуризируя в очередное пафосное подразделение Superintelligence Labs.
В середине 2025 Цукерберг устроил карнавальный HR-hunting топовых специалистов по ИИ, решив собрать супер-команду гениев, каждому из которых предоставлял финансовый пакет в десятки и сотни миллионов долларов.
Все предсказуемо заглохло. Каждому специалисту в ИИ понятно, что создание AGI и тем более ASI на текущей технологической базе теоретически невозможно. Всем, но не Цукербергу. Разумеется, все заглохло.
Вообще заметил, что Цукерберг весьма неадекватен, как управленец (в отличие от Альтмана) – он плохо чувствует потребности общества и не соизмеряет потенциалы и возможности, но очень чувствителен к хайпу (в середине года было модно ASI, вот Цукерберг и «создал» ASI). Цукер проваливает все, за что берется лично: метавселенная и ИИ.
Почему я так считаю? У Meta вообще нет концепции развития ИИ и монетизации ИИ, при этом тратит десятки миллиардов долларов в инфраструктуру, потому что это модно.
Если Google, Amazon и Microsoft хотя бы облачные услуги предоставляют, одновременно развивая корпоративную и потребительскую экосистему ИИ, то у Meta нет ни того, ни другого, зато есть понты.
Как Цукер комментирует многомиллиардные инвестиции в ИИ? Если ASI наступит раньше, чем все думают, это приведет к «парадигмальному сдвигу», а если нет, ну тогда оставим избыточные мощности для улучшения таргетинга котиков в рилсах и рекламы в Facebook. Это не шутка ))
Он вообще вслепую сотни миллиардов льет в капексы и не понимает, что происходит.
Вот уж действительно нестандартный паренек. Вот бы ресурсы Цукера к Павлу Дурову, он бы изменил мир, а этот крендель ядерно кринжует.
Выручка: 51.2 млрд в 3кв25, +26.2% г/г, +50.1% к 3кв23, +190.3% к 3кв19, за 9м25 – 141.1 млрд, +21.5% г/г, +48.8% к 9м23 и +184.3% к 9м19, далее в указанной последовательности.
Чистая прибыль: 2.71 млрд в 3кв25 (разовый эффект избыточных налоговых выплат на 17 млрд), за 9м25 – 37.7 млрд, (-9.2%) г/г, +50.3% и +239%.
Операционный денежный поток: 30 млрд в 3кв25, +21.3% г/г, +47% и +222%, за 9м25 – 79.6 млрд, +25.6% г/г, +53.9% и +192%.
Капитальные расходы: 18.8 млрд в 3кв25, +128% г/г (!), +188% и +433%. За 9м25 +111.6% г/г, +147% и +339%.
Дивы и байбэк: 9.8 млрд в 3кв25, (-28.1%) г/г, +73.1% и +463%, за 9м25 – 44.4 млрд, +1.2% г/г, +138% и +861%.
Цукер с 2023 влил в капексы 113 млрд, при этом не понимая, зачем это делает (типа это круто, модно и молодежно и так все делают). На таргетинг рекламы нужно примерно в 100 раз меньше ресурсов. Вчера акции Meta рухнули почти на 14%, видимо многие стали прозревать, что паранек не вполне адекватен.
