Структура активов физлиц России на брокерском обслуживании
Банк России фиксирует 53.5 млн физлиц на брокерском обслуживании vs 47.4 млн в 2024, 38.9 млн в 2023, 29.1 млн в 2022 и 20.1 млн в 2021.
Невероятный рост на 33.5 млн или в 2.7 раза, но их абсолютно не видно ни на рынке, ни в активах.
Однако, количество уникальных клиентов всего 38.6 млн на 3кв25 vs 35.1 млн на 4кв24, 29.7 млн на 4кв23 и 23 млн на 4кв22.
Общее количество активов всех видах ценных бумаг с учетом кэша на счетах составляет 11.8 трлн на 3кв25 vs 10.6 трлн в 2024, 6 трлн в 2022 и 8.3 трлн в 2021.
•90.1% всех счетов – пустые или до 10 тыс руб vs 89.7% в 2024 и 86.9% в 2022, поэтому клиентскую базу можно смело делить на 10. Здесь можно добавить 0.09% отрицательных счетов (долг перед брокером), т.е. около 50 тыс клиентов имеют долг перед брокером? Не хило так.
• Микросчета до 100 тыс составляют 4.74% от клиентской базы vs 4.9% в 2024 и 6.06% в 2022.
• Мини счета от 100 тыс до 1 млн – 3.46% vs 3.67% и 5.06%.
Таким образом, отрицательные, пустые, микро и мини счета составляют 98.33% на 3кв25 vs 98.34% в 2024 и 98.19% в 2022, т.е. стабильная пропорция.
Эта группа удерживает лишь 6.05% от всех средств на брокерских счетах физлиц vs 6.8% в 2024 и 12.4% в 2022.
Реальное количество «живых» клиентов лишь 5.26 млн на 3кв25 по данным брокеров vs 4.86 млн в 4кв24, 4.53 млн в 4кв23 и 3.81 млн в 4кв22.
Клиентская база растет, но сотни тысяч, а не десятки миллионов фейковых счетов.
Наиболее подвижные в рыночном обороте счета от 1 до 6 млн формируют 1.26% от всех клиентов Vs 1.27% в 2024 и 1.45% в 2022.
Все, что выше 6 млн – это лишь 0.41% клиентов
vs 0.39% в 2024 и 0.35% в 2022, однако эта группа формирует 80.7% от всех активов клиентов vs 80.1% и всего 68.5% в 2022.
Рынок становится более концентрированным у обеспеченных клиентов. Группа долларовых миллионеров держит 47.6% всех активов клиентов, формируя численность всего 0.024%.
Средний размер портфеля для 10% клиентов (активы выше 10 тыс руб) составляет 2.23 млн руб в 3кв25 vs 2.16 млн в 2024, 1.29 млн в 2022 и 1.88 млн в 2021.
Банк России оценивает чистые взносы на брокерские счета на уровне 1.92 трлн за 9м25 vs 1.02 трлн за 9м24 и 0.86 трлн за 9м23.
Где клиенты держат деньги? Валютные счета и активы иностранных эмитентов – 16.3% в структуре всех активов на 3кв25 vs 18.2% в 4кв24, 26.3% в 4кв23 и 31.3% в 4кв22, интерес к валютным активам снижается, как из-за инфраструктурных рисков, так и на фоне высокой рублевой доходности.
Доля кэша на счетах (с учетом валюты) всего 3.33% vs 3.95% в 4кв24, 6.08% в 4кв23 и 10.5% в 4кв22.
В облигациях в совокупности (с учетом иностранных эмитентов) держат 40.6% всех активов vs 34.7% в 4кв24, 37.7% в 4кв23 и 39.3% в 4кв22.
В акциях (с учетом иностранных эмитентов) держат 37.5% от активов vs 43.9% в 4кв24, 48% в 4кв23 и 44.4% в 4кв22.
В паях с учетом фондов денежного рынка держат 16% от активов vs 13.9% в 4кв24, 6.22% в 4кв23 и 3.55 в 4кв22.
Что касается денежного потока, в акции за 9м25 пришло 189 млрд vs оттока на 14 млрд за 9м24 и притока 138 млрд за 9м23.
В паи распределили всего 1 млрд за 9м25 (из-за сильного оттока в 1кв25) vs +254 млрд за 9м24 и +67 млрд за 9м23.
Основной поток идет в облигации: +1148 млрд за 9м25 vs +206 млрд за 9м24 и +210 млрд за 9м23.
В структуре распределениях средств в облигациях, с начала 2023 из облигаций иностранных эмитентов вывели в совокупности 170 млрд руб и весь потом идет в рублевые облигации.
Начали пользоваться спросом ОФЗ, но в структуре размещений, спрос ничтожный – 447 млрд за 12м vs 725 млрд в корпоративных облигациях.
