Как цифровые технологии меняют экономику США?
Структурно экономика США достаточно интенсивно меняется.
В структуре потребительского спроса усиливается доминирование медицины и финансов, как драйверов роста, компенсируя негативные тенденции в товарах и прочих видах услуг.
В структуре инвестиции капитальные сооружения и недвижимости теряют импульс с негативной тенденцией, что оперативно перехватывается ИТ оборудованием и созданием технологий.
Сейчас фиксируется максимальный за всю историю импульс в ИТ оборудовании (макроданные подтверждают корпоративные данные с максимальным импульсом капитальных расходов среди бигтехов) при максимальной интенсивности участия в создании технологий.
По, сути, происходит смещение капитала и человеческого внимания из материального мира в цифровой мир.
Доминирование медицины обусловлено демографией в США (повышение среднего возраста, старение, увеличение продолжительности жизни, расширение спектра медицинских услуг, высокая платежеспособность стариков в США).
Доминирование финансов обусловлено рекордной концентрацией капитала за всю историю относительно располагаемых доходов, что происходит к росту комиссий и доходов от управления активов финансовых посредников.
Снижение потребления товаров обусловлено смещением паттернов распределения времени и человеческого внимания с материального мира в виртуальный мир (медиаконтент, соцсети, ИИ).
Инвестиции в ИТ оборудование идут от крупнейших технологических компаний США, а инвестиции в создание технологий – долгосрочный тренд последних 50-60 лет.
США давно сделали ставку на привлечение интеллекта (качественного человеческого капитала) и интеллектуального капитала (заимствование, корпоративный шпионаж или выкуп передовых мировых технологий), что и определяет их лидерство во многих отраслях.
Расходы на создание технологий и софта составили 5.3% от ВВП США (2.5% – софт и 2.8% – R&D) – исторический максимум, присутствует значительный прогресс по сравнению с расходами на уровне 4% в 2016 году, около 3.5% в 2011 и 3.1-3.3% в 2006-2007, а на буме доткомов максимум был 3.5%, а в начале 90-х около 2.2%.
Инвестиции в ИТ оборудование
(компьютеры, сервера, дата центры, телекоммуникационное оборудование и т.д) с 3кв23 по 4кв25 выросли на невероятные и немыслимые по историческим меркам 117% или 2.17 раза в реальном выражении (в постоянных ценах), относительно 2019 рост в 2.6 раза, в сравнении с 2011-2016 рост в 3.2 раза!
Инвестиции в ИТ оборудование вместе с инвестициями в создание технологий достигли рекордных 63% от совокупных инвестиций бизнеса по всем направлениям vs 50% в 2019 и 43-45% в 2011-2016.
Это и есть тот самый бум инвестиций бигтехов, отраженный в макроотчете.
Все прочие инвестиции в ИТ сегменте, не связанные с дата центрами, компьютерами и серверами, с 2022 года стагнируют, т.е. на протяжении более трех лет, а относительно 2019 рост на 16% в реальном выражении.
Это означает, что ключевой драйвер роста инвестиций – те самые астрономические капитальные расходы бигтехов в ЦОД, что и подтверждают макроданные.
Производственное, транспортное и прочее оборудование за исключением ИТ оборудования имеет тенденцию на сокращение, находясь на уровнях, … внимание … 2014 года! Вот она какая инвестиционная пауза на протяжении 12 лет!
Инвестиции в жилую, производственную и коммерческую недвижимость находятся на уровне 2018 года и ниже на 7-10%, чем показатели в 2006-2007 годах.
Как интерпретировать эти данные?
Единственными среднесрочным и долгосрочным источником прироста инвестиций в США являются технологии и ИТ оборудование, все прочие компоненты либо стагнируют, либо снижаются.
Вес ИТ и технологий стал достаточно значительным (63%), чтобы оказывать влияние на макроэкономические тренды (за 20 лет вес удвоился), формируя интегральный вклад в прирост инвестиций на макро уровне.
Это и есть ключи для разгадки устойчивости экономики США.
