О путях обхода сильнейшего энергетического кризиса в современной истории
Масштаб потерь еще рано считать – слишком много неизвестных и слишком много параметров меняются очень быстро (как минимум, решения Трампа), но речь идет о сотнях миллиардов долларов в месячном выражении только у стран Ближнего Востока (прямые и косвенные потери).
Если энергетический кризис затянется на несколько месяцев – это неизбежно приведет к глобальной рецессии, учитывая изначально слабый макроэкономический профиль и импульс, но, если давление на Ормузский пролив будет перманентным (как минимум, полгода), это спровоцирует сильнейший с 2008 кризис, учитывая накопленные финансовые и экономические дисбалансы.
Ормузский пролив, который может стоить буквально десятков триллионов капитализации мировых рынков акций, сильнейшего давления на долговые рынки с 2022 года из-за эскалации инфляционных рисков и триллионные потери в реальной экономике для крупнейших стран мира.
Не существует никакого сценария компенсации около 20 млн б/д мирового предложения нефти, которые выпадают из-за блокировки пролива – не существует сопоставимого объема свободных мощностей вне Ближнего Востока.
Частично нефть можно перенаправить из пролива по трубам Саудовской Аравии и ОАЭ.
Компания Saudi Aramco эксплуатирует нефтепровод «Восток-Запад» мощностью 5 млн б/д, который проходит от нефтеперерабатывающего центра Абкайк вблизи Персидского залива до порта Янбу на Красном море.
Учитывая загрузку трубы на 2-3 млн б/д, потенциальный объем перекоммутации потоков составляет до 2-3 млн б/д, приняв во внимание модернизацию трубы в 2019 с планами расширения до 7 млн б/д.
ОАЭ также эксплуатируют трубопровод, обходящий Ормузский пролив. Этот трубопровод мощностью 1.8 млн б/д соединяет наземные нефтяные месторождения с экспортным терминалом Фуджейра в Оманском заливе. Потенциал дополнительной дозагрузки не более 1.2 млн б/д.
Иракский трубопровод через Турцию на 0.5 млн б/д частично поврежден и ограничен в эксплуатации.
В идеальном сценарии удастся дозагрузить не более 4 млн б/д, но реалистичный объем вдвое меньше.
Нет обхода для СПГ Катара и для большей части иракской, кувейтской, катарской и бахрейнской нефти.
Оперативный рост добычи нефти вне Ближнего Востока составляет 0.5-1.5 млн б/д с разверткой до 3-4 месяцев + лаги транзита и поставок в 1-2 месяца, т.е. это длительный процесс до полугода.
Оперативный резерв санкционной российской нефти может достигать 40-50 млн баррелей (плавучие хранилища, танкера в транзите/дрейфе и свободный резерв на экспорт), что при снятии российских санкций может закрыть среднемесячную потребность в объеме до 1.5-1.7 млн б/д с исчерпанием буфера на второй месяц.
Стратегические запасы нефти в США, Европе, Китае, Японии, Индии и Корее технические могут высвобождать до 3-4 млн б/д на первом этапе из-за ограничений инфраструктуры плюс не более 1.5 млн б/д по коммерческим запасам.
Конвоирование танкеров со стороны ВМФ США, но тут ничего неизвестно.
Стратегические запасы нефти сформированы из расчета покрытия импорта на протяжении 90 дней плюс-минус по ведущим странам мира.
Стратегические резервы (все виды государственных интервенций на рынке нефти) – необходимый, но недостаточный инструмент, не устраняя дефицит.
Получается, что:
– трубопроводы Саудовской Аравии и ОАЭ могут дать около 3 млн б/д +
– до 1 млн по российской санкционной нефти в пределах 1-1.5 месяца +
– до 5.5 млн б/д общемировые интервенции на рынке нефти с балансировкой коммерческих запасов – и еще до 1 млн б/д через наращивание добычи вне стран Ближнего Востока, но с большими задержками.
Физический дефицит остается непокрытым примерно на половину при полной активации всех доступных механизмов и единственный канал – разрушение спроса принудительно (нормирование потребления энергоресурсов) или добровольно (ценовой канал), хотя здесь нелинейных характер.
Грядет тот самый Трамп – TACO, который всегда отступает…
С высокой вероятностью все закончится в пределах нескольких недель или ... дней.
