Как война на Ближнем Востоке приведет к мировому кризису?
В прошлом материале разобрал, как кризис в промышленности, спровоцированный в свою очередь энергетическим шоком и разрывом цепочек поставок, трансформируется в снижение спроса в секторе услуг, но в корпоративном контуре.
В развитых страна доля сферы услуг в ВВП варьируется от 60 до 80%, поэтому эффект каскадного разрушения спроса затрагивает так или иначе – всех.
Даже сфера услуг потребительского назначения пострадает. Логика разрушения спроса через контур доходов, занятости, кредитоспособности и поведенческой перестройки домохозяйств.
Сначала кризис бьёт по физическому выпуску (промышленности) и обслуживающему его сервисному контуру (корпоративный сегмент сферы услуг). Это означает не только снижение промышленного производства, но и сокращение заказов у перевозчиков, складов, сервисных подрядчиков, корпоративных IT-интеграторов, инжиниринговых компаний, страховщиков, юристов, рекрутеров и финансовых посредников.
Дальше включается контур корпоративной экономии:
• Компании режут переменные и/или необязательные расходы;
• Откладывают или замораживают инвестиции;
• Замораживают найм или переходят к сокращению персонала;
• Урезают бонусы, премии и сверхурочные;
• Переводят персонал на неполную загрузку;
• Сокращают подрядчиков и временный персонал;
На этой стадии происходит первичное падение агрегированных доходов на макро-уровне, как через снижение доходов, так и через сокращение персонала.
После этого кризис выходит на уровень домохозяйств. Домохозяйства сталкиваются одновременно с несколькими шоками:
• Ростом цен на топливо, транспорт, ЖКХ и часть продовольствия практически сразу и далее с некоторым лагом распространяясь практически на весь спектр товаров и услуг;
• Потерей части трудовых доходов или полное обнуление регулярных доходов;
• Ухудшением ожиданий по занятости или реальные последствия сокращения на работе;
• Ростом долговой нагрузки в реальном выражении;
• Ограничением доступа к кредиту.
Именно здесь начинает работать поведенческий механизм предосторожности. Домохозяйства не просто меньше тратят из-за снижения дохода, они начинают добровольно ужимать потребление, потому что растёт неопределённость. Это особенно важно: в кризисе спрос падает не только потому, что денег стало меньше, но и потому, что люди начинают считать, что впереди может быть ещё хуже.
Этот паттерн хорошо исследован и встречается в разной пропорции практически во всех странах. Так называемая, сберегательная концепция потребления – снижение трат, рост сберегательной активности.
На первом уровне сокращаются необязательные расходы, как на товары, так и услуги, а среди услуг:
• Туризм и связанные с ним транспортные услуги;
• Гостиницы, санатории;
• Рестораны, кафе, доставка не первой необходимости;
• Развлекательные и культурные услуги (кино, театры, музеи, выставки, развлекательные клубы, аттракционы, музыкальные и спортивные мероприятия массового характера и т.д)
• Спортивные и бьюти-услуги в виде тренеров и консультантов в фитнес-залах, салоны красоты, спа, йога-центры, массажные салоны и т.д.
• Платные подписки и цифровые сервисы развлекательного характера, ИТ услуги.
• Страховые услуги
• Финансовые услуги, в том числе кредитная активность.
• Прочие специфичные услуги, типа услуги нянь и услуги по уходу за домом, ветеринарные услуги, арендные услуги.
Следом идут сегменты, которые кажутся более устойчивыми, но на деле сильно зависят от уверенности потребителя:
• Частная медицина вне экстренного спроса, в том числе стоматология планового характера;
• Частное образование и повышение квалификации, в том числе репетиторы;
• Ремонт, отделка, улучшение или строительство жилья, в том числе ремонт техники и оборудования;
• Избыточные телекоммуникационные услуги – переход на тарифы с меньшими лимитами по трафику, СМС и звонкам.
Далее уже резать транспортные услуги, ЖКХ и базовые бытовые услуги.
Спрос примитивизируется, оставляя только самое необходимое, что и запускает финальный каскадный эффект разрушения спроса.
