Кредитование физлиц в России остается замороженным
Основным драйвером роста кредитования физлиц – было ИЖК, но с февраля темпы роста резко замедлились
(в среднем 0.32% в месяц, где в феврале – 0.36%, в марте – 0.28%) по сравнению с 1.25% в среднем за месяц за полгода до февраля (авг.25-янв.26).
Такая слабая динамика обусловлена тем, что высокий спрос на «семейную ипотеку» реализовался в ноя.25-янв.26, когда заемщики стремились взять кредит до ужесточения ее условий с февраля.
Госипотека действительно замедлилась и вот, как это было: с авг.25 по янв.26 среднемесячная валовая выдача составила 401 млрд по всем видам льготного ИЖК с госучастием, с февраля – 184 млрд (февраль – 174 млрд, март – 193 млрд).
Это достаточно низкий темп выдачи госипотеки по сравнению с 303 млрд в 2025, 300 млрд в 2024, 383 млрд в 2023 и 171 млрд в 2022. Однако, низкая интенсивность выдачи в феврале-марте является сезонным эффектом: 183 млрд в 2026 в среднем за месяц vs 209 млрд в 2025, 275 млрд в 2024, 250 млрд в 2023 и 209 млрд в 2022 за аналогичный период по среднемесячным темпам.
Рыночная ипотека растет, но остается очень низкой: 137 млрд в марте после 116 млрд в феврале (127 млрд в феврале-марте) что значительно выше, чем годом ранее – 33 млрд и даже выше, чем в 2024 – 116 млрд, но до оптимальных темпов далеко – 290 млрд в 2023 и 291 млрд в 2022 за аналогичный период времени. Среднемесячные темпы валовой выдачи рыночной ипотеки в 2025 – 68 млрд, 107 млрд в 2024, 265 млрд в 2023 и 230 млрд в 2022.
В середине 2024 типичные среднемесячные темпы были 300-350 млрд. Справедливо говорить так: рыночная ипотека оживает, но вдвое ниже типичных показателей в 2022-2023 по номиналу без учета инфляции и изменения стоимости недвижимости.
ИЖК – 22.1 трлн, в марте +0.28% м/м, за 3м +0.34%, 6м +0.43%, 12м +0.36% vs 0.23% в 2025, +0.78% в 2024, +1.73% в 2023, +1.73% в 2021 и +1.40% в 2017-2019 по среднемесячным темпам.
Автокредитование – 3.09 трлн, +1.08% м/м в марте после 0.56% в феврале, 3м +0.59%, 6м +1.01%, 12м +0.78% vs +0.63% в 2025, +0.83% в 2024, +2.18% в 2023, +1.98% в 2021 и +1.54% в 2017-2019.
Автокредитование во многом нерыночный маркер, учитывая скидки, льготы, программы trade-in и прочие схематозы от автодилеров и автопроизводителей в кооперации с банками.
Потребительское кредитование – 13.39 трлн, +0.38% м/м в марте после (-0.77%) в феврале, за 3м (-0.11%), 6м (-0.63%), 12м (-0.52%) vs (-0.60%) в 2025, +0.30% в 2024, +1.05% в 2023, +1.49% в 2021 и +1.32% в 2017-2019.
С начала 2026 изменение потребительского кредитования в пределах нуля. От максимума в сен.24 накопленное сокращение к мар.26 составляет 14.9%, на пике снижения было 15.3%. Это самое значительное и самое продолжительное снижение кредитования с 2015 года.
Ситуация улучшается в сравнении с разгромными показателями в 1П24, но улучшение медленное и незначительное – скорее речь идет о стабилизации снижения и переходе в «управляемую стагнацию».
