Концентрат абсолютного безумия
78 трлн достигала капитализация американского рынка акций в моменте на торгах 14 мая, а к закрытию 15 мая капитализация снизилась до 76.9 трлн.
От минимум 30 марта агрессивный памп на 19%. За последние 20 лет подобное было трижды – апрель 2009 – 29% в рамках компенсации накопленного обвала на 57% в кризис 2008-2009, май 2020 – 32.3% при компенсации обвала в COVID на 35.7%, май 2025 – 21.6% после обвала на 21.2% в рамках тарифного хаоса.
До 2006 года 19% импульсы за 32 дня происходили, но очень редко – ноябрь 2002, май 2001, ноябрь 1998, февраль 1991, сентябрь 1982.
По историческим меркам – это редчайшее событие, которое происходит после грандиозного обвала и обуславливается, как правило, фундаментальными сдвигами в экономике или финансовых балансах, а именно:
Фискальные или монетарные стимулы различного объема и профиля действия, как в 2009 и 2020.
Существенные изменения в макроэкономических ожиданиях в рамках V-образного восстановления экономики так, как это было в 2009 или 2020.
Качественные изменения корпоративных оценок в рамках корпоративных событий, геоэкономической трансформации или улучшения внутреннего макроэкономического фона так, как это было в 2002, 1991 и 1982, не считая 2009 и 2020.
Технический момент – слишком долгая и/или слишком сильная коррекция на рынке, усиливающая техническую перепроданность и капитуляцию быков, как было в 2001 и 2009.
Весьма важно замечание, восстановительный импульс – всегда компенсирующий, т.е в предыдущих опытах не было обновления ни локальных, ни исторических максимумов, за исключением 1998 года.
Даже в условиях рыночного безумия 2025 года, рынок за 32 торговые сессии от локального минимума 7 апреля, восстановил «лишь» 85% потерь. Обычно восстановление происходит на 35-65% от величины обвала.
Сейчас же предшествующая коррекция была всего 10%, а восстановительный импульс практически вдвое превысил предыдущий исторический максимум в сравнении с масштабом падения.
В отличие от предыдущих сценариев, сейчас: нет ни фискальных, ни монетарных импульсов (скорее даже наоборот, речь идет об ужесточении ДКП), экономика – скверная под допингом ИИ-капексов, отчеты – дерьмовые вне ИИ сектора и промышленные компаний, обслуживающих ИТ компании (плюс некоторые представители сырьевого сектора).
Другими словами, никогда за всю историю рынка не было 19% импульса за 32 торговых дня в условиях значительного обновления предыдущего максимума в отсутствии макроэкономического, корпоративного, фискального или монетарного обеспечения при отсутствии предшествующего обвала (10% - это просто смешно).
Все это происходит на фоне геополитической движухи, прогрессии энергетической дестабилизации, ухудшении рынка труда в США, обвала потребительских настроений до исторического минимума, внутриполитической дестабилизации внутри США, каскадного обвала статуса и влияния США на мировой арене и экономической фрагментации (секторальная поляризация, когда растет только ИИ на фоне уныния в других секторах).
Я часто говорил в 2024-2025 на каждой фазе обновления максимумов, что рынок еще никогда не был настолько тупым, как в момент фиксации максимума (на тот момент).
Однако, то, что произошло сейчас выходит даже за «рамки привычной тупости».
Масштаб отупения буквально зашкваливает в фазе ошалевшего взвизгивания от концентрации «наведенных фантазий» и галлюцинаций.
Этих идиотов возбудило два нарратива, не имеющих никакого отношения к реальности: протухший за 3.5 года нарратив «ИИ спасет мир» и «Ормуз прекрасен», предполагая, что кризис закончен, что абсолютно не так.
А так рынок гонят под IPO SpaceX, OpenAI и Anthropic, где рыночных кретинов собираются обшкурить на сотни миллиардов чистого кэша.
