Апогей рыночного безумия
Еще никогда за всю историю человечества американским рынок не был настолько тупым и вздрюченным. Пишу про американский рынок, но предполагаю более широкую выборку, где особое безумие происходит на рынке Кореи и Тайваня, на максимумах находится Япония, Канада, Израиль и Сингапур, а Европе в зоне исторических максимумов.
Выражение «никогда за всю историю» я употребляю весьма часто, но вот эти «никогда ранее» начали встречаться с беспрецедентной частотой – каждый последующий рыночный памп значительно агрессивнее, масштабнее и тупее предыдущего в том контексте, что каждый процент прироста капитализации рынка находит все меньше рациональных точек опор, реализовываясь при все более масштабных дисбалансах на всех уровнях (экономика, цепочки поставок, финансовая система, геополитика).
В определенном смысле, рынок стал «отшибленным» с утраченными обратными связями с реальностью – это какая особая, свирепая степень истерики, обостренного конвульсивного психоза, обильно изрыгая из всех щелей «эйфоричную» пену дистиллированного безумия в полностью отрешенном виде с заклинившей физиономией от систематического передоза психотропных веществ.
Без шуток. Во вменяемом состоянии нельзя выкупить 13.5 трлн за два месяца и только на американском рынке – сильнейший памп в абсолютном выражении за всю историю торгов, превосходя 10-11 трлн пузырь, сформированный за 5.5 лет дотком пузыря в конце 90-х.
Параболический, вертикальный рост рынка на протухших и нереалистичных нарративах: «отчеты лучше прогнозов», «ИИ спасет мир», «экономика прекрасна, а будет еще лучше». Сюда можно еще добавить «прекрасную сделку» по Ирану, которая становится «чудеснее» с каждым днем.
Выкупить все это за 2 месяца на 13.5 трлн можно только в глубоко уторченном состоянии, либо с полностью отключенным мозгом.
Каждый из этих нарративов – ложь и манипуляция.
«Отчеты лучше прогнозов» применимы только для производителей ИТ оборудования (следствие ИИ хайпа) и сырьевых компаний (следствие войны в Иране). Все остальные компании в зоне затяжной стагнации с нисходящим уклоном последние 4 года.
«Экономика прекрасна, а будет еще лучше» полностью не соответствует действительности – состояние американской экономики худшее с начала 2008. Еще не рецессия, но по комплексу индикаторов – смесь стагнации вперемешку с локальными инфраструктурными импульсами, связанными с рекордными капитальными расходами в сегменте ИИ при обострении инфляционных проблем, стагнации в промышленности и проблемах на рынке труда.
«Прекрасная сделка по Ирану», которая ежедневно и по несколько раз будет вот-вот на днях (по словам рыжего балбеса) – здесь даже комментировать нечего. Полное непонимание базовых основ геополитики может стимулировать веру в заключение «сделки», – очевидно, что Иран не выпустит Трампа.
«ИИ спасет мир» - протухший за три года нарратив, концептуально плоский и не представляющий содержательной ценности в 2026.
Однако, именно на «ИИ спасет мир» был сформирован основной импульс роста преимущественно в компаниях – производителях ИТ оборудования (чипы и память под ИИ), но сильный импульс был распределен весьма толстым слоем по всему рынку.
Тема по ИИ имеет обоснование – рекордные капексы как раз распределяются среди производителей оборудования – главных бенефициаров ИИ хайпа, однако, противоречий и неоднозначностей слишком много (долгосрочная устойчивость сломанной ИИ экономикой под вопросом, не считая спорного макроэффекта).
К чему подошли к 3 июня? По меньше мере 162.2 трлн общемировой капитализации, из которых США – 78 трлн, объединенная Европа – 23.4 трлн, Китай – 20.2 трлн, Япония – 8.4 трлн, Тайвань – 5.1 трлн, Корея – 4.92 трлн, Индия – 4.68 трлн, Великобритания – 4.66 трлн, Канада – 4.11 трлн, Франция – 3.21 трлн, Германия – 2.96 трлн, Швейцария – 2.95 трлн, Саудовская Аравия – 2.62 трлн, Австралия – 2.08 трлн, Гонконг – 1.92 трлн, Нидерланды – 1.84 трлн, Швеция – 1.39 трлн, Испания – 1.29 трлн, Италия – 1.17 трлн, Ирландия – 1.1 трлн, ОАЭ – 1 трлн по собственным расчетам на основе данных торгов.
