Корпоративное кредитование в России умеренно ускоряется

Корпоративное кредитование в России умеренно ускоряется

В июне совокупное рублевое кредитование юрлиц вне банковской системы выросло на 1.16% м/м после 0.82% в мае и 2.02% в апреле и это достаточно высокие темпы по историческим меркам.

Как обычно привожу статистику в структурированном формате: за 3м 1.33% среднемесячного темпа, 6м 0.43% vs 0.21% в 1П25, 1.33% в 1П24 и 1.51% в 1П23, за 2021 в среднем 1.36%, а в 2017-2019 0.75%.

Начало года было слабым с точки зрения кредитной активности, но с марта началось восстановление, в среднем 1.17% в месяц, что в 1.6 раза выше темпов 2017-2019, а 2кв26 темпы в 1.8 раза выше докризисной нормы, соответствуя активному расширению кредитования в 2021.

До кредитного бума 2023-2024 (1.3-1.5% в первом полугодии и 1.8-1.9% по всему году) практически дотянулись в 2кв26, учитывая сезонность, если оценивать импульс в 2кв26 (во втором полугодии темпы обычно растут).

Скорректированные годовые темпы в 2кв26 около 18% с учетом сезонности, по факту 15.7%.

Общий объем кредитования по непогашенной задолженности достиг 81.3 трлн

по сравнению с 37.4 трлн в начале 2022, т.е. роста на 118% или 1.47% по среднемесячным темпам.

В структуре совокупного кредитования: нефинансовые компании 69.6 трлн (+129% с начала 2022), прочие финансовые организации вне банковской системы 10.6 трлн (+67.8%), индивидуальные предприниматели 1.04 трлн (+55%).

Основной вклад (почти на 90% или 39.2 трлн из общего прироста на 43.85 трлн) обеспечили нефинансовые компании.

В июне нефинансовые компании увеличили задолженность на 1.33% м/м после 0.87% в мае и 2.01% в апреле, за 3м 1.40%, 6м 0.53% vs 0.44% в 1П25, 1.35% в 1П24 и 1.64% в 1П23, 1.51% за весь 2021 год и всего 0.44% в 2017-2019.

Как видно, кредитная активность очень сильно возросла в 2кв26, примерно соответствуя темпам, которые наблюдались в 2023-2024 (1.6-1.9% непосредственно во втором квартале).

Прочие финансовые организации также активничают, с февраля стабильно положительный темп в среднем 0.88%, помесячную динамику приводить не имеет смысла из-за высокой волатильности, впрочем даже полугодовые данные будут не столь информативными из-за отсутствия выраженной сезонности.

Здесь следует отметить фазу кредитного расширения с мар.23 до дек.24, когда кредитование выросло с 6.42 трлн до 10.9 трлн, а сейчас (10.6 трлн) ниже, чем в дек.24. Весь рост с февраля по июнь лишь частично компенсировал обвал кредитования в январе.

Индивидуальные предприниматели ожили с марта, где четыре месяца подряд прироста кредитования, в среднем по 0.38% в месяц. Это слом нисходящего тренда, т.к. с окт.24 по фев.26 было 16 из 17 месяцев сокращения с накопленным сжатием почти на 16% по номиналу, что является сильнейшим сокращением с 2015-2016.

Текущее восстановление в пределах погрешности и практически не повлияло на долгосрочный тренд кредитование ИП на уровне середины 2023.

Кредитование ИП верный индикатор состояния малого бизнеса, здесь положительный аспект в том, что остановилось сокращение, но рост настолько незначительный, что пока нечего комментировать.

Кредитная активность быстро получила отклик от снижения ставки на фоне накопления нереализованной кредитной потребности в 2025. Это может потребовать корректировок скорости нормализации ДКП.