Структура роста в обрабатывающем производстве России

Структура роста в обрабатывающем производстве России

Росстат показывает рост обработки на 2.6% г/г, однако через реконструированные веса отраслей получается лишь +1.58% г/г по собственным расчетам.

Росстат не публикует отраслевые веса и процедуру сведения индекса, поэтому агрегированный показатель по-прежнему остается черным ящиком, я закрываю этот проблем через реконструированные веса, имеющие 99% корреляцию на долгосрочном таймфрейме, но допускающую незначительные отклонения в рамках одного месяца.

В июне рост показали 18 отраслей, формирующих 57.5% обработки по реконструированным весам, их совокупный положительный вклад составил 6.13 п.п.

Снижение зафиксировано в пяти отраслях с весом 34.5%, которые обеспечили вычет на 4.55 п.п. Химическое производство с весом около 7.9% осталось вблизи нуля.

В июне наибольший положительный вклад обеспечили:

+2.14 п.п производство прочих транспортных средств и оборудования;

+1.20 п.п производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования;

+0.88 п.п производство автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов;

+0.71 п.п производство компьютеров, электронных и оптических изделий;

+0.27 п.п производство пищевых продуктов.

Наибольший негативный вклад в июне обеспечили:

-3.73 п.п производство кокса и нефтепродуктов;

-0.42 п.п металлургическое производство;

-0.26 п.п производство машин и оборудования, не включенных в другие группировки;

-0.12 п.п производство бумаги и бумажных изделий;

-0.02 п.п полиграфическая деятельность и копирование носителей информации.

Нефтепереработка рухнула еще глубже: ее отрицательный вклад вырос с 2.41 п.п. в мае до 3.73 п.п. в июне. В процентном отношении обвал нефтепереработки составил 21.7%.

За январьиюнь 2026 обработка выросла на 0.7% г/г

по Росстату, но по реконструированным весам рост составляет лишь 0.20% г/г.

С начала года в плюсе 11 отраслей с совокупным весом 44.8%, обеспечивших около 3.45 п.п. положительного вклада. В минусе 13 отраслей весом 55.2%, которые вычли 3.25 п.п.

ТОП-5 отраслей с наибольшим положительным вкладом с начала года:

+1.86 п.п производство прочих транспортных средств и оборудования;

+0.81 п.п производство готовых металлических изделий;

+0.27 п.п производство лекарственных средств и материалов;

+0.21 п.п производство компьютеров, электронных и оптических изделий;

+0.20 п.п производство пищевых продуктов.

Наибольший негативный вклад за январьиюнь внесли:

-1.22 п.п металлургическое производство;

-1.20 п.п производство кокса и нефтепродуктов;

-0.21 п.п производство прочей неметаллической минеральной продукции;

-0.16 п.п производство бумаги и бумажных изделий;

-0.11 п.п химическое производство.

Теперь динамика ключевых отраслей в формате: июнь.26 г/г / 1П26 к 1П25 и 1П26 к 1П21, чтобы оценить структурный прогресс за пять лет.

Системообразующие отрасли около 52% по выручке в структуре обработки:

Нефтепродукты: (-21.7%) / (-7.7%) / (-5.4%) исторический обвал до минимума за всю историю наблюдений!

Производство пищевых продуктов: +1.8% / +1.3% / +15.2% стагнация с легким восходящим уклоном.

Металлургия: (-3.4%) / (-9.3%) / (-7.5%) восстановление до уровня 2017 года с исторических минимумов.

Химическое производство: 0.0% / (-1.5%) / +6.1% стагнация на уровне начала 2024 года.

Драйверы роста 22.1% по реконструированным весам обработки:

Производство готовых металлических изделий, кроме машин: +12.7% / +8.8% / +151.3%;

Производство прочих транспортных средств и оборудования: +38.0% / +32.5% / +183.4%;

Производство компьютеров, электронных и оптических изделий: +14.0% / +4.3% / +141.9%;

Производство лекарственных средств и материалов: +12.3% / +13.9% / +72.5%.

Драйверы роста за 1П26 обеспечили +3.15 п.п вклада в рост обработки, тогда как все остальные 80% отраслей сформировали отрицательный вклад на 2.9 п.п.

По решению ЦБ: в рамках экономической логике и тональности публикаций ЦБ, должны оставить 14.25% с ужесточением риторики, но политический фактор может вмешаться.