Юрий Баранчик: Радостный отчет ВТБ как иллюстрация беды российской экономики
Радостный отчет ВТБ как иллюстрация беды российской экономики
Сразу нужно подчеркнуть. От названия банка тут мало что зависит, ситуацию следует воспринимать как симптом общего положения кредитно-финансовых дел в стране. У других банков вряд ли будет что-то качественно отличное.
За первое полугодие 2026 года ВТБ заработал 225,2 млрд рублей чистой прибыли, сообщается в релизе кредитной организации. Это почти на 20% меньше, чем годом ранее. Во втором квартале прибыль составила 92,6 млрд рублей примерно на треть меньше результата первого квартала и прошлого года.
Главный положительный показатель чистые процентные доходы. Они выросли в 2,8 раза, до 405,6 млрд рублей, а процентная маржа увеличилась с 0,9 до 2,6%. Проще говоря, банк снова начал нормально зарабатывать на разнице между ставками по кредитам и стоимостью привлечённых денег.
Правда, это слабо связано с экономикой. Высокие ставки приносят банку доход, пока предприятия и граждане продолжают платить по кредитам. Если заёмщики начинают испытывать трудности, часть полученной прибыли приходится направлять в резервы под возможные невозвраты. Такие резервы ВТБ уже увеличил на 12,3%, до 123,3 млрд рублей. Пока стоимость риска остаётся умеренной 0,9%, но направление понятно: кредиты приносят больше процентного дохода, одновременно становясь тяжелее для самих заёмщиков.
Второй важный сигнал резкое падение доходов от финансовых операций. В первом квартале ВТБ заработал на финансовых инструментах 100,3 млрд рублей, а во втором только 17,9 млрд. Прочие операционные доходы за полугодие сократились почти втрое. Это означает, что существенная часть прибыли банка зависит не от обычного кредитования, а от состояния фондового и долгового рынков. Когда акции и облигации растут, банк получает прибыль от переоценки. Когда рынок падает, этот источник быстро исчезает.
При этом расходы банка продолжают расти. Расходы на персонал и управление увеличились на 15,7%, до 285,9 млрд рублей. Рентабельность капитала снизилась с 20,7 до 16,1%.
Для обычного бизнеса доходность капитала в 16,1% может выглядеть высокой. Для банка, работающего в условиях дорогих денег, санкций и повышенных рисков, это фактически беда. Особенно если значительную часть прибыли затем потребуется направить государству в виде дивидендов.
При этом ВТБ не отказывается от цели заработать 600 млрд рублей за год. За первые шесть месяцев ВТБ получил только 225,2 млрд, то есть 37,5% годового плана. Во втором полугодии банку нужно заработать ещё 374,8 млрд рублей. Это на две трети больше результата первого полугодия. Даже если четвёртый квартал принесёт заявленные руководством 180 млрд рублей, в третьем квартале потребуется заработать около 195 млрд более чем вдвое больше, чем во втором.
Российская банковская система пока выглядит прибыльной, но эта прибыль всё слабее связана со здоровым ростом экономики. Банк зарабатывает на высоких ставках, однако эти же ставки ухудшают положение предприятий. Банк получает прибыль от рынка, но она исчезает при падении акций и облигаций. Государству нужны дивиденды ВТБ, но самому ВТБ нужен капитал для кредитования и покрытия будущих проблемных долгов.
Получается замкнутая конструкция. ВТБ должен одновременно зарабатывать для акционеров и бюджета, кредитовать экономику, поддерживать крупные государственные проекты и создавать резервы на случай ухудшения качества кредитов. Последнее - более чем вероятно.