С разбегу в точку. А хороший вопрос: а за счет каких средств приобретает ГТЛК самолеты, корабли и тд? И какая добавленная цифра к первоначальной стоимости получается? Если это госфинансирование, то ээээ ... вопросище уже, а не вопросик. Если за счет привлеченных средств с рынка, то другое дело, но опять процент важен.
...
Не-не, я не финансовый аналитик, но нашел хороший отчет Тбанка за 9 мес 2025 года.
...
1. Выручка : 83 621 117 тыс. руб.
· Темп роста: -19.8%
· Вывод: Существенное снижение выручки.
2. EBITDA
· 9 мес. 2025: 101 292 039 тыс. руб.
· 9 мес. 2024: 75 907 311 тыс. руб.
· Маржа EBITDA 9 мес. 2025: 121.1% (Норма: 40-60%)
· Темп роста EBITDA: +33.4%
· Вывод: Аномально высокая маржа (возможны искажения учета), но рост показателя.
3. Capex
· 9 мес. 2025: 123 489 733 тыс. руб.
· 9 мес. 2024: 172 561 243 тыс. руб.
· Норма (от EBITDA): 121.9% (Норма: 50-70%)
· Темп роста Capex: -28.4%
· Вывод: Сильное превышение норматива, хотя инвестиции снизились.
4. FCF: -112 109 759 тыс. руб.
· Темп роста FCF: Отрицательный поток углубился.
· Вывод: Критически отрицательный денежный поток.
5. Темп роста чистой прибыли
· 9 мес. 2025: -2 189 499 тыс. руб.
· 9 мес. 2024: 447 388 тыс. руб.
· Вывод: Резкое ухудшение – переход к убыточности.
6. Общая задолженность
· Общая: 982 807 776 тыс. руб.
· Краткосрочная: 182 580 321 тыс. руб.
· Долгосрочная: 800 227 455 тыс. руб.
· Норма (к годовой EBITDA): ~7.3x (Норма: 10-15x)
· Вывод: Высокий, но в пределах отраслевой нормы.
7. Закредитованность (Долг/Капитал): 4.86 (Норма: 8-10)
· Вывод: Высокая долговая нагрузка, но соответствует норме для лизинга.
8. Equity/Debt: 0.21 (Норма: 0.1–0.3)
· Вывод: Структура капитала сбалансирована в рамках нормы.
9. Debt/Assets: 0.77 (Норма: 0.85-0.95)
· Вывод: Уровень долга к активам приемлемый.
10. NET DEBT / EBITDA годовая: 7.14x (Норма: 6-8)
· Вывод: Чистая долговая нагрузка на верхней границе нормы.
11. Покрытие процентов (ICR): 1.05
· Вывод: Критически низкое покрытие, EBITDA едва превышает проценты.
12. Чувствительность к рискам. Причины.
·Высокая чувствительность к: росту процентных ставок (из-за низкого ICR), снижению спроса на лизинг, ограничению доступа к рефинансированию.
13. Гипотетический рейтинг
· S&P / Moody’s / Fitch: B+ / B1 / B+ (Спекулятивный уровень)
14. Оценка финансового состояния (ОФС)
· [1...100] ОФС= 32
· Уровень ФС: Слабое
· Инвестиционный риск (по ОФС): Высокий
15. Каким инвесторам подходит?
1. Инвесторам, рассчитывающим на прямую или косвенную государственную поддержку.
2. Спекулянтам, верящим в будущую реструктуризацию долга и восстановление отрасли.
16. Финансовое состояние: Ухудшилось.
...
Теперь понимаю почему контору отдали под управление Шувалову (ВЭБ). Возможно его команда выправит ситуацию.
