Впечатлил массы слух от WSJ, что ОАЭ, якобы, отказывается от доллара. Но тут, как говорил кузнец из «Формулы любви»: «От мене всё зависитЬ»… От США т.е.
В чем суть: представители ОАЭ, типа, предупредили США, что если страна столкнется с дефицитом долларов из-за развязанного Трампом конфликта, она будет вынуждена перевести продажу своей нефти и иные транзакции в юани или другие валюты.
Но главное - это всё-таки просьба. ОАЭ начали переговоры с США о поддержке на случай кризиса из-за войны с Ираном. Глава ЦБ ОАЭ Халед Мохамед Балама умоляет главу Минфина Скотта Бессента открыть валютные свопы. Правда, об этом сообщили американские официальные лица.
Во-первых, как можно просить помощь и одновременно угрожать? И какой выбор у ОАЭ и региона в целом?
Своп-линия - это соглашение между двумя ЦБ, по которому один из них в любой момент может взять у другого валюту (чаще всего доллары) под залог своей валюты, а потом по заранее известным условиям вернуть ее.
Это не совсем кредит, например, ЕЦБ с ФРС обменивается ликвидностью для нужд по обе стороны океана. Американские импортеры и экспортеры активно используют и евро в расчетах. Так что это не супер оружие США. Но оружие.
Так для ОАЭ это, по сути, страховка на случай долларового дефицита.
Как пример: в 2008-2009 ФРС открывала своп-линии с ЕЦБ, ЦБ Швейцарии, чтобы дать доллары европейским банкам и не допустить обрушения кредитования.
Для ОАЭ ключевая проблема в сценарии именно затяжной войны - не «обнищание» как таковое, а возможность жесткого дефицита бакса. Он наступает если:
- инвесторы массово бегут из региона
- банки и корпорации сталкиваются с rollover risk (переносом платежей) по обязательствам
- повышается премия за риск в регионе, что усложняет рефинансирование
Своп-линия с ФРС дает ряд преимуществ, но главное, это экономия резервов. Фактически она дополняет ЗВР страны и снижает необходимость держать огромный мертвый запас долларов на балансе ЦБ. Дело в том, что эмиратский дирхам привязан к доллару и поддерживается резервами в $270 млрд.
Формально своп - технический инструмент ДКП, но де-факто для таких стран, как ОАЭ, это маркер нахождения их в зоне долларовой ликвидности, управляемой ФРС (кстати, обратите внимание, кого умоляют арабы: не главу ФРС, а главу казначейства).
В этом и есть безальтернативность ситуации. США же убивают арабский финцентр, они же могут его и спасти. Это не парадокс, ОАЭ одновременно просят «страховку» и намекают, какой будет цена отказа.
Но что нужно, чтоб случилась настоящая дедолларизация, хотяб в нефтеторговле? Есть 2 сценария.
1 вариантом могло бы быть создание «нефтеюаня»:
- для этого часть экспортеров ОПЕК+ и БРИКС должны были б продавать нефть Китаю и некоторым азиатским покупателям за юани.
- Юань занять 10-20% нефтерасчётов.
- КНР усилить свою финансовую инфраструктуру. Доллар бы остался основной валютой, но уже с конкурентом в Азии.
Есть маленький нюанс. Китаю должно быть это нужно. А значит, должны быть не только механизмы кредитования в юанях, но и направления юаневой выручки экспортеров в инструменты китайской экономики. Это и будет создавать замкнутый постоянный цикл: кредиты, продажи, инвестиции.
Но, главное: Китай должен быть готов защищать свои интересы с оружием в руках. Чтоб арабский шейх, задрав голову, показал инвесторам на китайский самолет со словами: «это гарантия ваших инвестиций».
2 вариант: создание наднациональной расчетной валюты БРИКС. А это как в анекдоте: фантастика на втором этаже.
Обратите внимание, ломают через колено именно тех, кто стремился в БРИКС - Иран и ОАЭ полноценные члены.
В этом и беда Ближнего Востока. Нет иного политического и финансового зонтика, кроме США. Это не самостоятельный финцентр, это не центр хранения данных, это даже не надежный поставщик энергоресурсов… И никогда им не был.
