ЦБ снизил ключевую ставку до 14 %, но радоваться особо нечему
Решение оказалось мягким лишь в заголовке. Одновременно регулятор повысил прогноз инфляции на 2026 год с 4,5–5,5 % до 6–7 % и резко поднял будущую траекторию ставки.
Главная причина ускорения роста цен — дефицит топлива и плодоовощной продукции. То есть факторы преимущественно немонетарные. Однако платить за них снова придётся всей экономике. Устойчивая инфляция, по оценке самого ЦБ, остаётся в диапазоне 4–5 %, базовая во втором квартале замедлилась до 4,2 %, но денежно-кредитную политику всё равно решено смягчать медленнее.
Показателен и пересмотр прогнозов. Средняя ставка в 2026-м теперь ожидается на уровне 14,5–14,6 %, в 2027 году — 10,5–12,5 % вместо прежних 8–10 %. Это означает, что полноценного восстановления инвестиций, кредитования и деловой активности придётся ждать ещё дольше.
Итого: ставку формально снизили, но реальные условия для экономики почти не улучшились. Скачок цен ЦБ признаёт временным, а последствия высокой ставки для бизнеса, бюджета и инвестиций делает вполне постоянными.
Руководитель отдела внешних коммуникаций Института Царьграда Никита Комаров
