Дмитрий Дробницкий: МАСШТАБНЫЕ ИНТЕРВЕНЦИИ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ ЯПОНИИ И КОРЕИ — АНАЛИТИКИ ДО СИХ ПОР РАЗМЫШЛЯЮТ О ЦЕЛЯХ

МАСШТАБНЫЕ ИНТЕРВЕНЦИИ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ ЯПОНИИ И КОРЕИ АНАЛИТИКИ ДО СИХ ПОР РАЗМЫШЛЯЮТ О ЦЕЛЯХ

Тем временем, фондовый рынок США заметно ожил, на него, по некоторым данным, пришли за день сотни миллиардов долларов

Соединённые Штаты провели масштабную валютную интервенцию в Японии по согласованию с правительством этой страны. На прошлой неделе то же самое было сделано на рынке Южной Кореи. Задача, которая была официально озвучена, поддержать йену, которая находится на беспрецедентно низком уровне. То же самое касается и корейского вона.

Поскольку долларовая ликвидность в ходе таких операций скапливается в банках, они вынуждены доллары связывать на рынке, главный из которых Уолл-Стрит. И рынок отреагировал: понедельник стал днём бума. Индекс S&P 500 вырос на 0.6%, увеличившись во второй раз подряд после падения на 10% ниже своего исторического минимума в конце прошлой недели. Промышленный индекс Доу-Джонса вырос на 353 пункта, или на 0.9%, а сводный индекс Nasdaq на 0.3%.

Вроде каждый получил то, что хотел, т.е. ситуация на первый взгляд выглядит как взаимно выгодная. Но есть нюансы. Во-первых, то, что поначалу планировалось как ограниченная интервенция в размере $5-10 млрд., превратилась в операцию по покупке японской валюты не менее, чем на $30 млрд. При этом японский банк продал $36.5 млрд. на свои йены. И эти $30-35 млрд., несомненно, ушли на Уолл-Стрит. Но откуда на рынке взялись ещё сотни миллиардов?

Ещё одной немаловажной деталью является использование министерством финансов и резервным банком Нью-Йорка для этой операции не долларов, а евро. У минфина, по открытым данным, в конце прошлой недели было около 26 млрд. евро. До сих пор неясно, использовались эти деньги в дополнение к $30 млрд. или вместо них.

На первый взгляд, операция позволила поддержать покупательную способность Японии (и Кореи) в период серьёзного подорожания углеводородов и одновременно поспособствовала поддержанию фондового рынка США. Но уж очень много в этой операции странного. Да, йена подросла, но эффект от подобного рода интервенций без дальнейших действий (как минимум, в течение нескольких месяцев) довольно быстро сходит на нет.

В общем, аналитики выдвигают самые разные предположения, как о причинах валютной спецоперации, так и о её размахе. Возможно, речь идёт о том, что минфин США попросту избавился от избытка евро ввиду введения новых импортных тарифов, в том числе, по отношению к ЕС. А возможно, речь идёт о глобальных телодвижениях в преддверии финансового кризиса, запланированного уже на эту осень.