ЦБ снова обещает вернуть инфляцию к 4%. Верим?
ЦБ опубликовал «Основные направления денежно-кредитной политики на 2027-2029 годы». Инфляция в 2026 году — 6-7%, в 2027-м — снова обещанные 4%. Средняя ключевая ставка в следующем году — 10,5-12,5%. Старая песня о главном.
Банк России уже много лет переносит возвращение инфляции к цели. Причины каждый раз находились объективные: пандемия, санкции, логистика, девальвация, дефицит кадров, тарифы. Но если ключевая цель переносится семь лет подряд, дело уже не в случайных отклонениях прогноза.
Сам ЦБ признаёт: проинфляционный сценарий вероятнее дезинфляционного. В нём ставка в 2027 году останется на уровне 13-15%, а инфляция составит 4,5-5,5%. То есть даже регулятор допускает, что очередное возвращение к 4% снова может не состояться.
Причина проста. Значительная часть нынешней инфляции находится на стороне предложения, а не спроса. Высокой ставкой можно придавить кредитование и потребление, но вместе с ними придавливаются и инвестиции. Получается замкнутый круг: боремся ставкой с инфляцией и одновременно тормозим инвестиции, которые должны расширить предложение и устранить её структурные причины.
Руководитель отдела внешних коммуникаций Института Царьграда Никита Комаров
Царьград — Не боимся говорить правду I Подпишись
