Цифровой юань: как Китай уже переиграл всех. Часть первая
Пока мы обсуждаем, нужен ли нам цифровой рубль, Китай тихо сделал то, о чем у нас только пишут в аналитических прогнозах и проектах. Цифровой юань уже давно не пилот, не эксперимент и не тестовый режим. Это работающая система, которая с 1 января 2026 года официально сменила статус.
Вот цифры, которые говорят сами за себя. К концу ноября 2025 года в системе цифрового юаня было совершено 34,8 млрд транзакций. Совокупный оборот 16,7 трлн юаней, или около 2,37 трлн долларов. Кошельков 2,3 миллиарда личных и почти 19 миллионов корпоративных. Это уже не интересный эксперимент, а полноценная инфраструктура.
Но самое интересное не в масштабе, а в том, что произошло с моделью. Раньше цифровой юань был аналогом наличных эдакая цифровая наличка (M0). То, что мы делаем сейчас. Но с 1 января 2026 года он стал депозитным инструментом, то есть частью M1/M2. Что это значит на практике? Банки теперь обязаны платить проценты по остаткам на кошельках. Балансы включены в систему страхования вкладов как обычные депозиты. Банки могут управлять этими средствами в рамках своих активов и пассивов. И, что важно, цифровой юань включен в нормативы обязательных резервов.
Это принципиально иная модель, чем та, которую обсуждают у нас сегодня. Если в российской версии ЦБ держит 100% резервов цифрового рубля, он находится под полным государственным контролем и остается цифровой наличностью, то Китай встроил e-CNY в банковскую систему как полноценный депозит. Разница как между подарочной картой и банковским счетом.
В чем суть. Когда цифровой рубль только запускали, его архитектура была такой: ЦБ выпускает цифровые рубли, они лежат на специальных кошельках на платформе регулятора, и каждый такой рубль это прямое обязательство Центробанка. Банки здесь выступают просто мостом через их приложения ты открываешь кошелек и проводишь операции, но сами деньги находятся не в банке, а на платформе ЦБ. Проценты на остаток не начисляются, вклады открыть нельзя, кэшбэк не положен, кредиты в цифровых рублях не выдают. Это именно цифровая наличность аналог банкноты в кошельке, только в электронном виде.
Китай с 2026 года сделал иначе. Цифровой юань перестал быть просто цифровой наличкой (M0) и стал депозитным инструментом то есть частью денежной массы M1/M2. Что это меняет на практике?
Во-первых, банки теперь обязаны платить проценты по остаткам на кошельках. Пусть пока по ставке до востребования, но это уже совсем другая логика: твои цифровые юани не просто лежат мертвым грузом, они работают.
Во-вторых, эти балансы включены в систему страхования вкладов. То есть если банк лопнет, цифровые юани застрахованы как обычный банковский депозит.
В-третьих, банки могут управлять этими средствами в рамках своих активов и пассивов. Это создает коммерческий стимул развивать сервисы и интегрировать e-CNY в нормальную банковскую деятельность, а не держать его как экзотическую надстройку.
И наконец, цифровой юань включен в нормативы обязательных резервов то есть Центробанк Китая рассматривает его как часть банковской ликвидности, а не как отдельный параллельный контур.
Вторая часть тут.