Сбербанк обогнал «Газпром»: и ничего хорошего в этом нет
Впервые рейтинг РБК 500 возглавил банк. По итогам 2025 года доходы Сбербанка составили 11,7 трлн рублей, выручка «Газпрома» — 9,8 трлн. Совокупные доходы финансовых компаний рейтинга выросли на 24%, до 31,3 трлн рублей, практически сравнявшись с нефтегазовым сектором — 31,7 трлн. При этом выручка нефтегазовых компаний сократилась почти на 14%.
Такая перестановка — точно не свидетельство перехода к передовой финансово-технологической экономике и новому технологическому укладу. В сочетании с другими показателями она указывает на серьёзные проблемы в реальном секторе.
Конечно, банковские доходы и промышленная выручка рассчитываются по-разному. Из 11,7 трлн рублей валовых доходов Сбера чистый процентный доход составил 3,56 трлн, а чистая прибыль — 1,71 трлн рублей. Но особенно показательна ситуация, в которой формировались эти результаты.
Средняя ключевая ставка в 2025 году составляла 19,2%. Высокая стоимость кредитов ограничивала инвестиции и увеличивала расходы предприятий на обслуживание долгов. При этом финансовые результаты производителей ухудшались. По данным Росстата, в 2025 году прибыль организаций сократилась на 3,9%, до 27,1 трлн рублей. Прибыль предприятий по добыче нефти и газа упала на 63,9%, до 1,93 трлн рублей. Доля убыточных организаций выросла с 25,5% до 27,1%. В нефтегазодобыче она достигла вообще 50,9%. В обрабатывающих производствах прибыль как бы увеличилась – но на 6,6%. По данным Росстата, вложения в основной капитал сократились на 2,3% в 2025 году и ещё на 9,9% в первом полугодии 2026-го по отношению к соответствующему периоду предыдущего года.
Первое место Сбербанка означает, что в других секторах экономики дела очень плохи. Высокая стоимость капитала делает модернизацию и создание новых производств менее привлекательными. Компании с собственными финансовыми ресурсами и доступом к льготному кредитованию сохраняют возможности развития. Остальные вынуждены ограничивать инвестиции, увеличивать долговую нагрузку или сокращать деятельность.
Да и банкам радоваться не стоит. В 2025 году чистая прибыль банковского сектора сократилась примерно на 8%, до 3,5 трлн рублей, несмотря на значительные процентные поступления. Расходы Сбербанка на создание резервов под кредитные риски выросли на 47,9%, до 413 млрд рублей.
В краткосрочном периоде банковская система способна быть доходной даже при ухудшении положения заёмщиков. Но в долгосрочной перспективе её устойчивость зависит от способности предприятий получать прибыль, расширять производство и обслуживать обязательства. Лидерство банка в рейтинге крупнейших компаний, в нынешних российских условиях, означает простую вещь: падение промышленно-сырьевой прибыли, увеличение доли убыточных предприятий и сокращение капитальных вложений начинает ощущаться на макрофинансовом уровне.