Если ЦБ по вопросам инфляции как пальцем в небо, может, пора в "консерватории" что-то поменять?
Давайте займёмся историографией и посмотрим, как ЦБ обещал вернуть инфляцию к 4% за последние 12 лет:
— 2014: обещали 4% к 2017 году. Фактически — 2,52%.
— 2015: инфляция в России составила 12,9%.
— 2016: прогнозировали 4% к концу 2017-го. Фактически — 2,52%.
— 2017: инфляция в России составила 2,5%.
— 2018: ожидали 3,5–4% к концу года. Фактически — 4,27%.
— 2019: инфляция в России составила 3,0%.
— 2020: прогнозировали 3,5–4% в 2021 году. Фактически — 8,39%.
— 2021: обещали возвращение к 4% в первой половине 2022 года. По итогам 2022-го — 11,94%.
— 2022: прогнозировали 4% в 2024 году. Фактически — 9,52%.
— 2023: обещали 4–4,5% к концу 2024 года. Фактически — 9,52%.
— 2024: прогнозировали возвращение к 4% в 2025 году. Фактически — 5,59%.
— 2025: обещали 4% в 2026 году. Последний прогноз ЦБ на 2026-й — 7,1–7,6%.
— 2026: по итогам года прогнозируют инфляцию в 6,9-7,1%.
Как мы видим, из 12 лет, только за 5 инфляция была около 4% или ниже. При том, последний раз 3% было аж в 2019 году, или семь лет назад.
Так что, как показывает отечественная практика, прогноз инфляции - это не то, что выверяется научными и макроэкономическими методами, а это нечто вроде игры на бирже или в двадцать одно - перебор за перебором.
Кстати, на конец 2027 года ЦБ снова прогнозирует инфляцию в 4%, а среднегодовую инфляцию — на уровне 5,2–5,7%. То есть даже в собственном базовом сценарии регулятора цены в среднем за 2027 год будут заметно выше, чем в 2026-м.
И как понимать такую "стабильность" в плане несоответствия прогнозов реальному положению дел? Если бы генеральный директор семь лет надувал собственников фирмы с доходами, а фирма регистрировала семь лет убытки, работал ли он столько лет гендиром? Вопрос риторический...
Возвращение инфляции к 4% в 2027 году теоретически возможно. Но вопрос в том, какой ценой и при каких условиях. Центробанк рассчитывает, что высокая стоимость кредитов продолжит сдерживать потребительский и инвестиционный спрос, а временные причины роста цен — подорожание топлива, повышение налогов и тарифов — постепенно исчерпают себя.
Непонятно, с чего такой оптимизм, если эта схема до сих пор стабильно показывала сбой. Что до ситуации в целом, то это идея того же ряда, что заморозить человека, чтобы им перестали интересоваться комары.
Проблема российской инфляции давно не сводится к избыточному спросу. Тут бы минимальный удовлетворить без дефицита, хотя бы продуктов. Дефицит кадров, ограниченные производственные мощности, санкционные издержки и государственные расходы создают давление на цены, которое невозможно полностью устранить повышением ключевой ставки. Для достижения 4% потребуется не только жёсткая денежно-кредитная политика, но и отсутствие новых стрессов.
Зачем Набиуллина продолжает регулярно объявлять о возвращении к цели? Объективно – это мантра. ЦБ не прогнозирует инфляцию, а пытается влиять на неё через ожидания населения и бизнеса. Если предприятия уверены, что цены будут расти на 10%, они заранее закладывают это в стоимость продукции.
Работники требуют соответствующего повышения зарплат, поставщики пересматривают контракты. Возникает механизм самоподдерживающейся инфляции. Только не ясно, с чего в ЦБ решили, что бизнес ему будет верить.