Темпы роста зарплат в России остаются высокими
В апреле номинальная средняя начисленная зарплата до налогов составила 97.4 тыс руб – это рост на 16.1% г/г (или +5.3% г/г в реальном выражении) или +15.3% г/г в сопоставимой структуре рабочих мест (+4.6% г/г в реальном выражении, далее в скобках).
За 4м25 средняя зарплата составила 93.4 тыс, это рост на 14.9% г/г (4.4% г/г) или 14.3% (+3.8% г/г) в сопоставимой структуре занятости.
За два года рост на 37.9% (+16.3%), за 4 года зарплаты выросли на 75.8% (+22.6%), а за 11 лет к 2014 рост составил 203.2% (+38.3%).
За 3-4 года зарплаты являются самыми быстрорастущими издержками в структуре затрат компаний на фоне прогрессирующего дефицита рабочей силы (
безработица на историческом минимуме) при увеличении более, чем на 2 млн рабочих мест в экономике за это время.
Темп роста зарплат с 2022 в реальном выражении был самым высоким с 2007 года, но с начала 2025 произошел слом – рост на 4-5% г/г в реальном выражении достаточно скромный.
Здесь сложилась комбинация факторов: ускорение инфляции с конца 2024, доходя до двузначных показателей в начале 2025, эффект высокой базы фонда оплаты труда в 2024 и самое главное – трудности у компаний, спровоцированных усилением санкций, проблемами с экспортом, высокой стоимостью заимствований, снижением гражданской экономики и общим падением спроса.
Бизнес уже не тянет гонку зарплат (номинальные з/п за 4м25 выросли на 15% г/г vs 20% г/г за 4м24), хотя по историческим меркам темпы все еще сильно выше тренда.
Можно еще отметить номинальные зарплаты в долларовом выражении. В апреле – $1167 по среднемесячному курсу за 1 USD – 83.42 руб, за 4м25 – $1038 (+16.7% г/г) и пока это лучшее начало года в истории, но до рекорда далеко (в конце 2022 по 4м средней зарплаты достигали 1109).
В мае-июне будет выше, т.к. рубль укрепился до 78.7, а номинальные зарплаты обычно растут в середине года, поэтому можно ожидать почти $1300, что станет историческим рекордом (для любого месяца, за исключением декабря).
Это говорит о росте покупательной способности импорта, что с некоторым лагом может отразиться в росте потребительского импорта, в том числе на фоне снижения ставок, нормализуя курс рубля к равновесным показателям (ближе к 100).
