Сползание в рецессию
В США было создано лишь 22 тыс рабочих мест в августе, а летние показатели пересмотрены вниз (в июле стало 79 тыс, а было 73 тыс, тогда как в июне снижение на 13 тыс vs +14 тыс по прошлым данным).
За лето 2025 было создано всего 88 тыс рабочих мест в сумме vs 246 тыс в 2024, 562 тыс в 2023, в среднем 542 тыс в 2017-2019. Хуже было только в 2020 – сокращение на 227 тыс.
Резкое ухудшение началось с мая (как раз период действия импортных пошлин), за последние 4 месяца в сумме создано 107 тыс рабочих мест vs 439 тыс в 2024, 789 тыс в 2023 и 727 тыс в 2017-2019. Динамика сравнима с кризисными периодами, хуже было только в 2001-2003 и 2008-2009.
Среднемесячный темп в 27 тыс рабочих мест с мая, это в 7 раз (!) ниже нормы.
В частном секторе с мая создано 238 тыс рабочих мест (в среднем 39 тыс в месяц) или 0.03% среднемесячного vs 0.13% среднесрочной нормы (2017-2019) и 0.16% долгосрочной нормы (2011-2019).
Темпы упали радикально, по сути, стагнация рынка труда. Ситуация похожа на 2007 год, когда темпы за полгода до начала экономического кризиса (с января 2008 динамика рабочих мест стала непрерывно отрицательной) были, как и сейчас (0.02-0.03%).
Декомпозиция структуры прироста рабочих мест в США за август:
Частный сектор +38 тыс, госсектор (-16 тыс). В частном секторе в промышленности и строительстве сокращено 25 тыс, при этом в обработке непрерывное сокращение 4 месяца подряд, а в августе (-12 тыс).
В сфере услуг создано 63 тыс рабочих мест, где 47 тыс обеспечила медицина. В минусе 4 сектора: информация и связь (-5 тыс). финансовый сектор (-3 тыс), профессиональные и бизнес услуги (-17 тыс), образование (-1 тыс), образуя в совокупности четверть от всех рабочих мест.
За последние 4 месяца (когда Трамп ввел пошлины и начались проблемы) создано в сумме 107 тыс, где частный сектор +157 тыс (в 4.2 раза ниже нормы), госсектор (-50 тыс).
В сегменте промышленности и строительства минус 67 тыс с мая, где добыча полезных ископаемых (-17 тыс), строительство (-8 тыс), обработка (-42 тыс).
Прошу обратить внимание на промышленность. Трамп пришел с лозунгами «сделаем Америку снова великой» с нарочитым акцентом на промышленности, где под предлогом защиты промышленности были введены пошлины, но диспозиция самая слабая с 2015-2016 без учета 2020.
Строительство также очень важно – это прокси инвестиционной активности. Если бизнес расширяет инвестиции, строительство – это первое, что показывает мгновенный рост. В строительстве за полгода минус 3 тыс.
Кажется немного, но обычно создают по 100-200 тыс рабочих мест за полгода и это худшая динамика с 2011, когда свирепствовал кризис в секторе недвижимости, а во-вторых – нет никакой инвестиционной активности.
Лозунг Трампа: «Америка была мертва год назад, а пришел я и США стали самой горячей страной в мире», является такой же брехней, как и все остальное от Трампа.
В сфере услуг за 4 месяца 224 тыс, где медицина обеспечила 249 тыс, т.е. по всем остальным направлениям минус 25 тыс.
Это очень интересно, а когда в сфере услуг за 4 месяца был минус, за исключения здравоохранения? Не считая локального эпизода в 2020, последний раз было только в кризис 2008-2009.
С мая в сфере услуг четыре сектора в минусе: торговля (-17 тыс), информация и связь (-13 тыс), профессиональные и бизнес услуги (-74 тыс), образование (-5 тыс).
ИТ, связь и образование нерепрезентативны, там часто минус бывает в фазе экономического роста, а торговля и бизнес-услуги – основа экономического развития в США.
Ранее в 100% случаев негативная динамика за 4 или 6 месяцев в торговле и бизнес-услугах была синхронизирована с кризисом или рецессией.
Трамп доуправлялся до стагфляции:
с осени начнет триггерить инфляция, а рынок труда деградирует с мая.
Пауэлл обещал, что инфляционные риски для него доминируют, понижая в иерархии приоритета рынок труда (об этом будут отдельные материалы).
Данные по рынку труда предвещают неизбежную рецессию или кризис в следующие 6-9 месяцев.
