Кредитование физлиц в России начинает расти
Рост рублевого кредитования физлиц в октябре составил 0.78% м/м после 0.57% в сентябре, за 3м – 0.72%, 6м – 0.40%, 12м (-0.08%), за 10м25 – 0.19% vs 1.22% за 10м24 и 1.9% за 10м23, в 2024 – 0.78%, 2023 – 1.72%, 2021 – 1.73% при среднесрочной норме 1.4% в 2017-2019 в условиях низкой инфляции, но и низкой по тем временам долговой нагрузки россиян.
Несмотря на достаточно интенсивный рост последние три месяца, совокупный объем кредитования физлиц достиг объема 37.8 трлн, компенсировав провал начала года, достигнув уровня окт.24 (38.2 трлн – исторический максимум), т.е. годовая динамика все еще отрицательная.
В структуре кредитного портфеля:
Ипотечное кредитование – 21 трлн, +1.39% м/м в октябре после +1.04% в сентябре, за 3м – 1.17%, 6м – 0.68%, 12м – 0.45%, 10м25 – 0.47% vs 0.92% за 10м24 и 2.27% за 10м23, 2024 – 0.83%, 2023 – 2.18%, 2021 – 1.98%, 2017-2019 – 1.54%.
С середины 2024 (начало цикла повторного ужесточения с ростом ставки с 16 до 21%) темпы прироста ипотечного кредитования резко замедлились (в среднем 0.4% в месяц) – примерно в 3-4 раза от среднеисторических темпов и в 5-6 раз от пиковых темпов по 6м средней.
Практически весь чистый прирост ипотечного кредитования происходит за счет льготного ИЖК, тогда как рыночная ипотека «убита» чуть менее, чем полностью, хотя с начала 2025 идет восстановление (рост в 6 раз от минимумов с 20 до 120 млрд, но в 2.5 раза ниже типичных объемов). За 10м25 валовый объем рыночной ипотеки составил 559 млрд vs 1162 млрд за 10м24 и 2833 млрд за 10м23! тогда как госипотека: 2583 млрд за 10м25 vs 3160 млрд за 10м24 и 3437 млрд за 10м23.
Потребительское (необеспеченное) кредитование – 13.8 трлн, достигнув минимума с августа 2023 и это по номиналу! За последние 13 месяцев потребительское кредитование снижалось 11 месяцев.
От максимально уровня в сентябре 2024 (15.7 трлн), потребительское кредитование сократилось на 12.1% - это самое затяжное и самое сильное сжатие кредитной активности за 10 лет!
В октябре (-0.54%) после (-0.62%) в сентябре, за 3м – (-0.38%), 6м – (-0.39%), 12м – (-1.05%), за 10м25 – (-0.43%) Vs +1.19% за 10м24 и +1.39% за 10м23, 2024 – 0.3%, 2023 – 1.05%, 2021 – 1.49%, а в 2017-2019 – 1.32%.
Автокредитование – почти 3 трлн, +2.71% м/м в октябре после 3.06% в сентябре. За 3м – 2.84%, 6м – 2.3%, 12м – 1.22%, 10м25 – 1.3% vs 4.09% за 10м24 и 2.88% за 10м23, в 2024 – 3.55%, 2023 – 2.95%, 2021 – 1.68% при среднесрочной норме 1.2% в 2017-2019.
В автокредитовании был период сжатия и консолидации с января по май 2025, но с июня темпы роста экстремально высоки – в среднем 2.7% в месяц, что более, чем вдвое выше среднеисторических темпов и лишь немного ниже пиковых темпов 2023-2024.
Здесь уже нельзя все списать на разовые факторы, здесь совокупность факторов, где доминирует ожидания роста цен после введения расширенного налога на авто, предполагающего рост цен на десятки процентов и в разы для мощных моделей. Плюс скидки автодилеров в режиме «субсидируемого» автокредитования, ну и реализация отложенного спроса.
Динамика кредитования противоречивая: ИЖК растет только за счет льготных кредитов от государства, автокредитование растет преимущественно за счет ожидания роста цен и спецпрограмм от автодилеров, а потребительское кредитование в сильнейшем сжатии за 10 лет.
В совокупности, результат скорее очень слабый, если оценивать по 6м средней – самые низкие темпы с 2017, но даже по 3м средней динамика соответствует нижней границе 2020 и 2022 в условиях кризисов.
Поэтому нельзя рассматривать ускорение кредитования «в лоб». Выраженного проинфляционного воздействия не замечено, учитывая структурные характеристики прироста (основной проинфляционный импульс идет от потребительского кредитования), а ИЖК сейчас во власти госпрограмм.
P.S. По американской статистике не собираюсь рассматривать "тухляк" 2-3 месячной давности, как только нормализуют ритмичность публикации данных, так и вернусь к статистике (они клоунада устроили, а мне копошиться в перекошенных и устаревших данных - нет уж).
