Дефицит бюджета США вновь рекордный
В октябре дефицит бюджета составил 284.4 млрд vs 257.5 млрд годом ранее и это рекордный дефицит за всю историю, обновив прошлый максимум в окт.20 (284.1 млрд).
Годовой дефицит балансирует около 1.8 трлн.
Устойчивый дефицит, очищенный от разовых факторов, около 2 трлн. В сентябре 143 млрд из 198 млрд общего профицита обеспечили бумажные махинации и/или корректировки бюджетных ассигнований по итогам фискального года.
С февраля по октябрь 2025 (период, когда Трамп у руля) дефицит составил 1.22 трлн vs 1.56 трлн годом ранее, однако, по крайней мере до июля, дефицит сдерживался мерами принудительного характера (ограничение расходов в связи с лимитом по госдолгу).
С июля по октябрь 2025 дефицит составил 722 млрд (второй результат в истории) vs 817 млрд годом ранее, 369 млрд в 2023, около 650 млрд в 2022 и 2023, если скорректировать на авансирование студенческих кредитов и 685 млрд в 2020-2021.
Шатдаун на протяжении 1.5 месяцев не помешал зверствам в расходах, что было ожидаемо.
Чем обусловлен рекордный дефицит? Доходы выросли на 23.7% г/г до 404.4 млрд, а расходы выросли на 17.9% г/г до 688.7 млрд.
Основной вклад в прирост расходов обеспечили три категории:
• Medicare: +73.4 млрд (+95.2% г/г) или +70.3% от совокупного вклада в рост расходов
• Veterans Benefits and Services: +18.8 млрд (+60.7% г/г) или 18%
• Income Security: +17 млрд (+37.5%) или 16.2%.
Указанные категории сформировали 262.5 млрд совокупных расходов или 38.1% от всех расходов бюджета. Все прочие статьи расходов интегрально в нуле, но среди них выделяются процентные расходы, которые выросли на 10.6 млрд (+13.2% г/г) за год, достигая 90.9 млрд.
Формально, выплаты по ключевым программам были ускорены и перенесены на октябрь, так как плановая дата выплат (1 ноября 2025 года) выпала на выходной день (нерабочий день), но эти «нерабочие дни» не помешали раскрутить расходы выше рекордного прошлого года.
Так расходы бюджета с февраля по октябрь составили 5.26 трлн (+0.8% г/г) vs 5.22 трлн годом ранее, а с июля по октябрь – 2.35 трлн (+1.7% г/г) vs 2.31 трлн при очень высокой базе прошлого года, т.е ни о каком заявленном снижении расходов (в предвыборной демагогии) речи не идет.
Дальше тенденция только по нарастающей из-за «одного большого и очень красивого …»
Почему выросли доходы?
Из общих поступлений 404.4 млрд, что на $77.6 млрд (+23.7%) больше, чем годом ранее, рост был обеспечен двумя ключевыми факторами: резким увеличением сборов НДФЛ (+48.9 млрд или +29% за год) и ростом таможенных пошлин (+24.1 млрд или +330%), где пошлины составили 31.4 млрд за месяц.
Рост НДФЛ произошел за счет крупных выплат (почти 35 млрд) по расчетным налогам (estimated tax payments) или погашение задолженностей за прошлые периоды, преимущественно связанные с перерасчетом налогом по собственности/активам (это разовая история).
Таможенные пошлины (30-32 млрд) идут ниже расчетных (36-38 млрд), что может означать вывод значительной части товарных потоков из декларируемых пошлин (скидки, преференции, теневые торговые соглашения и т.д.)
В годом выражении таможенные пошлины находятся в диапазоне 350-400 млрд, что при годовых доходах в 5.3 трлн (около 7%) и при годовых расходах свыше 7.1 трлн (5.3%) является незначительной величиной, особенно на фоне бюджетных стимулов и фискальных субсидий, снижения налогов с общим эффектом около 0.5-0.6 трлн в год.
При этом эти идиоты собираются раздать сборы с пошлин в виде налоговых вычетов или прямых бюджетных субсидий населений в стиле фискального экстремизма 2020-2021 и это на фоне самого продолжительного за 45 лет отклонения инфляции от таргета (почти 5 лет непрерывно).
