Оценка качества корпоративного кредитования в России и тенденции в кредитовании
При общем ухудшении макроэкономического фона логично ожидать ухудшение качества кредитного портфеля.
Наибольший по объему портфель плохих кредитов (красная и проблемная зоны) сосредоточен в строительной и нефтегазовой отраслях, но остается стабильным – это старые проблемные кредиты. Рост плохих кредитов в 2-3кв25 наблюдался у металлургических (+4 п.п) и транспортных (+2 п.п) компаний.
Наибольший объем реструктуризаций пришелся на компании из угольной отрасли, обрабатывающей промышленности, строительства и торговли.
В апреле-сентябре 2025 российские банки одобрили реструктуризацию кредитов для крупных компаний на сумму 8.32 трлн руб, для средних компаний – 1.98 трлн руб, а для малых и микропредприятий – 0.37 трлн руб.
Банк России не приводит статистику реструктуризаций в 2024 году и ранее, но в сопоставлении краткосрочной тенденции, реструктуризация средних и крупных компаний волатильна, но плюс-минус стабильна последние полгода, тогда как по микропредприятиям и малым компаниям рост вдвое за последние 2 месяца в сравнении с апрелем-маем.
Интегрально по всем юрлицам, за последние 2 месяца реструктуризируется 1.64% от кредитного портфеля в месячном выражении vs 2.1% в 2кв25 за исключением отдельных крупных реструктуризаций (снижение – это эффект крупных компаний).
Банк России способствует реструктуризации проблемных кредитов ИП и малого бизнеса.
Для поддержки заемщиков – юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, столкнувшихся с временными трудностями по обслуживанию долга, Банк России в мае 2025 рекомендовал банкам удовлетворять заявления о реструктуризации долга таких заемщиков. Для того чтобы банки охотнее шли навстречу заемщикам, регулятор временно смягчил требования к резервам по реструктурированным ссудам заемщиков, по которым есть высокая вероятность восстановления их финансового положения.
Зона риска – весь малый и средний бизнес России, где идет интенсивное ухудшение качества кредитного портфеля, выраженного в виде уровня дефолтности субъектов МСП по предоставленным кредитам по 12м.
• Микропредприятия: 9.9% проблемных кредитов в сен.25, за 9м25 – 9.3%, 2024 – 6%, 2023 – 4.6%, 2022 – 3.8%
• Малые компании: 4.7% в сен.25, за 9м25 – 4.1%, 2024 – 3.1%, 2023 – 2.7%, 2022 – 2.3%
• Средние компании: 3.6% в сен.25, за 9м25 – 3.3%, 2024 – 2.6%, 2023 – 2.5%. 2022 – 2.1%.
По крупным компаниям данные не могут быть показательны из-за специфики обслуживания кредитного портфеля, как сам признается Банк России:
Доля кредитов IV–V категорий качества (плохих и очень плохих) в сегменте крупного бизнеса с апреля по сентябрь 2025 почти не изменилась за счет вновь предоставляемых крупных кредитов, а также за счет возможности не ухудшать категорию качества по реструктурируемым кредитам заемщикам, если банки ожидают улучшения их финансового положения в среднесрочной перспективе. Плохие кредиты достаточно покрыты резервами: в среднем за последние 10 лет уровень покрытия составлял 68%, в 2025 – 72%.
Эту особенности я подмечал еще в 2023-2024, когда через реструктуризацию «ретушируется» качество кредитного портфеля – это делается по крупным кредитным лотам, тогда как МСП не задействуют этот «схематоз» и там взрывное ухудшение.
Также крупные компании под воздействием специфичных льготных кредитов или под госгарантии (особенно среди ВПК и системообразующих отраслей), т.е. там сложно оценить качества кредитного портфеля.
По валютным кредитам. Особого смещения доли валютного фондирования нет, хотя наблюдается тенденция роста спроса на валютные кредиты последние 3 месяца.
Текущая доля валютных кредитов и облигаций с исключением валютной переоценки составляет 12.6%, за 9м25 – 12.4%, в 2024 – 15%, в 2023 – 17.5%, в 2022 – 23.5%, а в 2021 – 28.2%.
Однако, интенсивно растет фондирование в валютных облигациях – 1 трлн руб с начала года на сен.25, где весь прирост был с мая по сентябрь, что вдвое выше, чем в 2024 и на порядок выше, чем в 2023.
Зона риска сейчас - малый и средний бизнес, + отдельные компании среди крупных (уголь, девелоперы).
