Грандиозная волатильность на рынке драгметаллов
В моменте рост серебра достигал 14% (внутридневной максимум к закрытию предыдущего дня) - лучшая производительность с 17 сентября 2008, но тогда восстановление было с минимумов, до этого в феврале 1998, а еще ранее лишь в 1980. На высокой базе – это лучшая производительность с января 1980 (по собственным расчетам здесь и далее).
За три дня памп составил 30.6% (макс/мин) – сильнейший памп с марта 1980, а учитывая базу – сильнейший с января 1980.
С начала года памп составил 64.4% по закрытию прошлого года и 68% от минимума 31 декабря – лучшее начало года за всю историю существования рынка, по крайней мере, с 1915 года.
Три ключевые точки сравнения: конец мая 2025 (завершение стагнации и начало ралли) +260% (!) или в 3.6 раза, конец августа 2025 (начало экспоненциального роста) +204% (!) и 21 ноября 2025 (начало вертикального пампа) +142%, это лучшая производительность с января 1980.
С конца декабря 2024 памп составил 307%, а от минимумов 2025 +315.5% (рост в 4.2 раза).
Те самые соотношения с промышленными и драгоценными металлами стали еще более феноменальными, даже перечислять не буду.
За всю историю рынка серебра было лишь два эпизода пампа более, чем на 150% за 6-9 месяцев, находясь в зоне исторического максимума, это май 2011 (+185%) и январь 1980 (+444%), а сейчас оформили 307%.
После достижения внутридневного максимума, обвал в моменте составил 13.5%, уходя в минус по итогам дня на 1.33% - это сильнейшее внутридневной изменение за всю историю торгов!
Рекордные 355 тыс контрактов было расторговано в рамках расширенной торговой сессии на бирже COMEX, что эквивалентно 1.78 млрд унций (почти 1.8 годового спроса на серебро), что примерно в 2.5 раза выше средних оборотов за последние 3 месяца.
С декабря 2025 (начала пампа) диапазон торгового оборота был от 104 тыс (предпраздничный 24 декабря 2025) до 277 тыс (29 декабря 2025) контрактов (1 контракт = 5000 унций или свыше 530 тыс долларов по текущим ценам), долгосрочная средняя балансирует в диапазоне 140-160 тыс.
Открытый интерес с начала декабря практически не меняется (в очень узком диапазоне от 148 до 160 тыс контрактов), сейчас 160 тыс, примерно, как в начале декабря.
Агрессивный памп при стабильном ОИ означает, что не происходит накопления участников торгов и обычно сопровождается массовым шорт-сквизом.
На каждый новый контракт, купленный агрессивным покупателем («хомяком»/розницей), приходится один закрытый контракт старого держателя («умных денег» - те, кто был в позициях до пампа). Это означает, что средневзвешенная цена позиций участников рынка стремительно растет и рынок становится хрупким при любой коррекции, т.к. все больше лудоманов оказывается в минусе.
Здоровый тренд обычно идет при росте ОИ. Маркет-мейкеры и производители не хотят хеджировать этот рост созданием новых контрактов, предпочитают схлопывать позиции.
Основной драйвер пампа – ликвидация шортов на фоне обостренного FOMO синдрома отупевшей розницы.
Маркетмейкеры начали крупнейшую операцию ликвидации шортов за всю историю рынка серебра с 19 по 21 часов по МСК (цена +6.5%), несколькими часами ранее биржа повысила ГО на 50% и начали утилизировать «памперов».
Волатильность по серебру рекордная за всю историю серебра и рекордная среди всех активов, за исключением природного газа.
По 5-минутному таймфрейму, сглаженному на 24 часа, при нормализации волатильности на биткоине, равной 100, получается, что по серебру 401, т.е. в 4 раза больше амплитуда колебаний, для сравнения по крипте: ETH – 155, SOL – 154, TON – 131, BNB – 82, XRP – 149, AVAX – 141, DOGE – 142, для группы мемкоинов в среднем 215-240.
Для сравнения, S&P 500 – 40, Индекс Мосбиржи – 41, акции Nvidia – 121, Microsoft – 111, Apple – 111, Tesla – 143, AMD – 218, Palantir – 177.
Серебро не только самый быстрорастущий актив в мире с 2025 года, но и самый волатильный, в 2.7 раза волатильнее, чем альта и в 1.5 раза волатильнее, чем скамкоины.
Уже говорил, серебро торгуется не как серебро, а как низкопробный щиток, разница лишь в экспозиции и объемах.
