Процентные доходы и расходы бизнеса и населения в России
Российский бизнес по кредитам заплатил 14.5 трлн руб за последние 12м по 1кв26 включительно – идет третий квартал снижения процентных расходов, пик был в 2кв25 на уровне 3.82 трлн за квартал, сейчас – 3.42 трлн.
Если оценивать квартальную динамику, до 2022 года бизнес платил 0.65-0.8 трлн процентов по кредитам, с 2022 по 1П23 выплаты были стабильным на уровне 1.1-1.3 трлн, резкий рост начался с 3кв23 и вплоть до 2кв25 на фоне кредитной экспансии и одновременного роста кредитных ставок.
По 12м скользящей суммы процентные расходы бизнеса в пользу банков выросли с 2.6 трлн в начале 2022 до максимума в 14.9 трлн к 3кв25 и медленно снижаются.
Процентные расходы населения за 12м составили 6.67 трлн и примерно на этом уровне остаются последний год в узком диапазоне 6.65-6.79 трлн (пик в 3кв25 по 12м сумме и максимум в 4кв24 по квартальном сравнению – 1.74 трлн).
До 2022 расходы составляли 2.4-2.6 трлн, а до цикла повышения ставки в середине 2023 выросли до 3.3 трлн.
Как видно, расходы бизнеса по проценатм выросли значительно сильнее в 3.1 раза по сравнению с удвоением у населения. Это связано с более агрессивной кредитной экспансией у бизнеса и высокой концентрацией льготных кредитов у населения (прежде всего ИЖК).
С другой стороны, в цикле смягчения ДКП скорость нормализации процентной нагрузки у бизнеса будет идти значительно быстрее, чем у населения в связи с высокой долей кредитов с плавающими ставками у компаний (больше половины).
Учитывая текущий кредитный профиль, прогнозируемые темпы роста кредитного портфеля и форвардную кривую процентной ставки, ожидаемые годовые расходы бизнеса по кредитам в 2026 могут составить около 12.8-13 трлн vs 14.9 трлн в 2025 году, 11.5 трлн в 2024, 6.2 трлн в 2023 и 3.1 трлн в 2021.
По населению процентные расходы могут снизиться до 6.3 трлн в 2026 vs 6.73 трлн в 2025, 5.93 трлн в 2024, 3.83 трлн в 2023 и 2.6 трлн в 2021.
Что касается процентных доходов, по бизнесу за последние 12м с депозитов было получено 7.16 трлн (максимум доходности был в 3кв25 – 8.03 трлн, что в 8 раз больше, чем доходы бизнеса с депозитов в 2021 году).
Для сравнения, в 2025 – 7.64 трлн, в 2024 – 6.25 трлн, в 2023 – 2.88 трлн, в 2021 – 1.14 трлн.
Примерно сопоставимую доходность получает население – 8.14 трлн за последние 12м к 1кв26 vs максимума в 2025 – 8.37 трлн, в 2024 – 5.17 трлн, 2023 – 2.02 трлн, 2021 – 0.9 трлн.
Любопытное наблюдение, из-за быстрого накопления депозитов у населения при стагнации кредитования последние три года, впервые в истории, банки населению платят по депозитам больше (8.14 трлн), чем получают с кредитов (6.68 трлн).
Впервые этот разрыв оформился в 2кв25 и увеличивается с каждым кварталом, а до 2022 года банки с собрали с населения в 2.4-2.8 раза больше, чем выплачивали, сейчас же коэффициент 0.83.
По средневзвешенным ставкам по депозитам бизнеса – 12.92% в 1кв26, у населения – 12.18% при средней ключевой ставки 15.7%. Эти расчеты учитывают текущие счета, карты и вклады до востребования, где ставки нулевые или сильно ниже срочных депозитов.
Средневзвешенные кредитные ставки бизнеса – 16.14% в 1кв26 (максимум в 2кв25 – 19.44%), у населения – 17% (максимум в 1кв25 – 18.17%). Столь низкие ставки у населения – эффект льготных кредитов.
Ключевая ставка в цикле ужесточения выросла с 7.5 до 21%, однако, средневзвешенные ставки по кредитам бизнеса выросли на 9.8 п.п с 9.6 до 19.4%, а у населения рост более скромный – всего 6.7 п.п с 11.5 до 18.2%.
