Рекордный инвестиционный цикл компании Oracle
Ранее еще не делал обзора по Oracle, но это компания ТОП-5 бигтехов – главных распределителей капексов.
В период с 2016 по 2020 включительно среднеквартальные капитальные расходы Oracle были 0.42 млрд, в 2023 – 1.74 млрд, в 2024 – 2.68 млрд, в 2025 – 8.9 млрд, а в 1кв26 выросли до 18.6 млрд!
Главный нарратив Oracle сейчас – переход из образа зрелого поставщика корпоративного программного обеспечения в образ инфраструктурного и прикладного ядра экономики искусственного интеллекта.
Oracle пытается возглавить процесс трансформации рынка ПО и облачных технологий.
Oracle не спорит с тем, что ИИ разрушает часть рынка программного обеспечения, она утверждает, что разрушителем будет сама Oracle, потому что встроит искусственный интеллект в критически важные системы раньше и глубже конкурентов.
Oracle отвечает на рыночный страх «смерти SaaS» встречным тезисом: отдельные легкие приложения действительно могут быть вытеснены искусственным интеллектом, но сложные, высокоинтегрированные корпоративные приложения, особенно в отношении банков, здравоохранения, критической инфраструктуры продолжат функционировать в тесном симбиозе с человеком и ведущими провайдерами облачных технологий и корпоративных решений, к которым Oracle относит себя.
Программная экосистема Oracle не уничтожается ИИ, а становится его носителем, провайдером.
Oracle претендует не только на продажу вычислительной инфраструктуры, но и контроль над программным уровнем, хотя этот тезис является сомнительным, учитывая агрессивную экспансию Google, Microsoft и Amazon в направлении концепции «все включено», т.е. решения Oracle могут быть дублирующими или запоздалыми.
Oracle пытается уйти от сравнения «одно приложение против другого приложения». Руководство говорит о связке Oracle Cloud Infrastructure, Oracle Database, AI Data Platform, Fusion Applications и отраслевых решений как о единой системе автоматизации. Процесс развития ИИ повышает ценность частных корпоративных данных.
Oracle говорит о более чем 10 ГВт мощности для центров обработки данных, которые должны вводиться в течение трех лет, а более 90% этой мощности профинансировано через партнеров. За последний квартал введено около 0.4 ГВт мощностей.
Заявлено о 553 млрд обязательств по будущим контрактам, из которых около 12% ожидается признать как выручку в течение следующих двенадцати месяцев, еще 31% в период с 13-го по 36-й месяц, 35% – с 37-го по 60-й месяц, остальное – позже.
В структуре выручки Oracle на облачную инфраструктуру приходится 8.91 млрд за 1кв26, на софт и лицензии – 6.1 млрд, услуги в области ПО – 1.44 млрд, аппаратный уровень – 0.7 млрд, однако капитальные расходы сильно опережают способность конвертировать инвестиционный импульс в выручку.
У Oracle монетизация ИИ устроена не как продажа одного «ИИ-продукта». Это скорее инфраструктурно-платформенная модель, где ИИ становится главным источником спроса на вычисления, базы данных, облако, отраслевые и специализированные приложения.
Проще говоря, Oracle хочет зарабатывать не только на самих моделях ИИ, а на всей промышленной цепочке вокруг них: центры обработки данных вычислительные мощности корпоративные данные база данных ИИ приложения отраслевая автоматизация.
Проще говоря, одно из базовых направлений, куда хочет «нырнуть» Oracle – это продажа вычислительных мощностей, где Oracle строит и/или арендует мощности центров обработки данных, а затем продает клиентам облачные мощности для обучения и работы моделей ИИ.
Схема сомнительная, учитывая более мощный финансовый потенциал и возможности у Google, Microsoft и Amazon.
Остальное «добивать» будут развитием баз данных, встроенных ИИ-агентов и специализированного ПО для целостной интеграции корпоративной инфраструктуры в облачные технологии.
Помимо долгового финансирования Oracle использует модель предоплаты клиентов, размещение собственного оборудования клиентов в своей инфраструктуре и партнерское финансирование.
