Нефтегазовые доходы РФ составили 679 млрд в мае и выросли на треть г/г
Это первый рост нефтегазовых доходов по отношению к прошлому году с января 2025. Снижение доходов происходило даже в марте-апреле в условиях высоких цен на нефть – это эффект лагов расчета (налоговая база формируется от средней цены за предыдущий месяц) и в связи с провалом сборов по НДД из-за очень слабых финансовых результатов в 4кв25 и в 1кв26.
Следующие сборы НДД планируются в июле и должны пройти на высокой базе 2кв26. Майские расчеты по нефтегазовым доходам были на основе средней цены $94.87 по Urals, сформированной в апреле и средней рублевой цене 7295 vs 4568 руб про прошлогодней базе расчетов.
Это означает, что конверсия сборов налогов снижается – рост рублевой цены более значительный (+60% г/г) по сравнению с ростом нефтегазовых сборов (+32.4% г/г). Снижение конверсии во многом обусловлено увеличением возвратов и вычетов из бюджета в пользу нефтяников.
С начала года совокупные нефтегазовые сборы составили 2977 млрд (-29.8% г/г) vs 4240 млрд за 5м25 и 4951 млрд за 5м24.
НДПИ + таможенные пошлины составили 726 млрд (+38% г/г) в мае vs 527 млрд в мае 2025, за 5м26 – 3205 млрд (-28.1% г/г) vs 4461 млрд за 5м25 и 5143 млрд за 5м24.
НДД в мае не платился, за 5м26 сборы составили 446 млрд (-54.4% г/г) vs 978 млрд за 5м25 и 1042 млрд за 5м23.
Совокупные льготы, демпферы, возвраты и вычеты из бюджета в пользу нефтегазовых компаний составили 378 млрд в мае vs 151 млрд годом ранее, за 5м26 – 949 млрд (-23% г/г) vs 1231 млрд за 5м25 и 1565 млрд за 5м24.
Минфин РФ увеличил покупки валюты по бюджетному правилу с 110.3 до 208 млрд или с 5.8 до 9.9 млрд в сутки.
Общий объем покупки валюты с учетом нерегулярной продажи валюты со стороны Банка России вырастет с 1.2 до 5.3 млрд руб, по крайней мере, с 5 по 30 июня.
С 1 июля Банк России начнет зеркалировать инвестиции из ФНБ по результатам операций в 1П26, вероятно, объем продажи немного снизится с текущих 4.6 млрд в сутки.
Это означает, что с начала июля чистые покупки валюты могут вырасти примерно до 6 млрд в сутки.
