Минфин занял триллион. Дорого. Очень дорого.
2 сентября Минфин разместил ОФЗ-ПК 29031 сразу на 1 трлн рублей. Спрос высокий — 1,425 трлн. Формально аукцион можно назвать успешным. Но гораздо интереснее посмотреть, во сколько этот "успех" обойдётся бюджету.
Средневзвешенная цена составила 92,5122% от номинала. То есть бюджет взял на себя обязательства на триллион рублей, а реально получило всего 938,9 млрд. Уже здесь разница превышает 61 млрд рублей.
Но основная проблема — купон. Выпуск плавающий и привязан к RUONIA. При текущем уровне около 14,3% один только этот триллион будет требовать порядка 143 млрд рублей процентных выплат в год.
И это результат всего лишь аукциона.
Конечно, если ставка снизится, купон тоже пойдёт вниз. Но пока происходит обратное: Минфин активно наращивает долг именно в период дорогих денег и фиксирует для бюджета огромные процентные расходы.
Минфин повышает налоги, ищет дополнительные доходы, говорит о необходимости бюджетной дисциплины — и одновременно занимает под двузначную ставку.
Вчера как раз подробно разбирал эту проблему: https://t.me/Kdvinsky/15557
Что делать — тоже понятно. Вариантов огромное количество. Но все упирается в нежелание Минфина исправлять ситуацию.
