У российской нефти осталось не так много времени
PetroChina за первое полугодие зафиксировала падение продаж бензина, дизеля и авиакеросина на 8,8%, переработки нефти — на 5,6%. Продажи бензина снизились на 8,6%, дизеля — на 7,6%, авиакеросина — на 12,5%, тогда как продажи природного газа выросли на 3,9%. Компания прямо связывает ослабление спроса на нефтепродукты с дорогой нефтью и ускоренным переходом транспорта на альтернативные источники энергии.
Китай остаётся огромным и крайне важным покупателем российской нефти, но рассчитывать, что его спрос будет расти вслед за китайской экономикой ещё десятилетиями, уже нельзя. Транспортный нефтяной спрос КНР, похоже, проходит пик прямо сейчас. Это означает, что у России осталось ограниченное окно — скорее годы, чем десятилетия — чтобы максимально закрепить позиции на китайском рынке и одновременно подготовиться к миру, где Китай уже не будет главным локомотивом роста мирового потребления нефти.
Данные PetroChina здесь не единичная корпоративная аномалия. В третьем квартале появляется уже гораздо более широкий сигнал: во втором квартале 2026 года потребление нефти в Китае сократилось примерно на 9% год к году. Reuters отмечает необычную вещь: китайские выбросы CO впервые начали снижаться прежде всего благодаря уменьшению использования нефти, а не угля. Только электромобили и электрический грузовой транспорт в первом полугодии заместили около 36 млн тонн нефтепродуктов.
Причём этот процесс начался не из-за нынешнего ближневосточного кризиса. Дорогая нефть лишь ускорила тенденцию. Ещё до него IEA фиксировало, что совокупный китайский спрос на бензин, дизель и авиакеросин фактически перестал расти: в 2024 году он находился на уровне около 8,1 млн баррелей в сутки — на 2,5% ниже 2021 года. Китайская экономика с 2021 по 2025 год выросла примерно на 20%, но потребление бензина и дизеля практически не изменилось. Экономический рост начал отвязываться от роста нефтяного спроса.
Причина понятна. Электромобили вытесняют бензин, электрические и газовые грузовики — дизель, высокоскоростные железные дороги — часть автомобильных и авиационных перевозок. По оценке IEA, электромобили уже заместили в Китае около 1 млн баррелей нефтяного спроса в сутки в 2025 году, а к 2030 году этот показатель может вырасти до 2,7 млн баррелей в сутки.
В 2025 году Россия экспортировала около 238 млн тонн нефти, и примерно 80% этих объёмов ушли в Китай и Индию. Европа, которая до санкций поглощала около 175 млн тонн российских нефтяных поставок, сократила закупки примерно до 25 млн тонн. То есть российская нефтяная модель стала гораздо сильнее зависеть от нескольких азиатских покупателей.
Сейчас эта зависимость – на фоне Ормуза - выглядит вполне комфортно. Но это способно создать ложное ощущение безопасности. Текущий рост китайских закупок российской нефти вызван прежде всего геополитикой предложения, тогда как внутренний китайский спрос движется в противоположном направлении.
Если нынешнюю нефтяную ренту не использовать для диверсификации экспорта и более глубокой переработки, через несколько лет Россия может оказаться в значительно менее комфортной позиции: с огромной экспортной нефтяной инфраструктурой, жёсткой зависимостью от пары азиатских покупателей и рынком, на котором уже не покупатели конкурируют за дополнительные баррели, а поставщики — за покупателя.
