Минфин объявил о подготовке к приватизации 23,76% акций «Аэрофлота» через биржу. Решение выглядит довольно странно. Ведомство объясняет это задачей увеличить капитализацию фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году. Но акции Аэрофлот уже давно обращаются на бирже, а free-float превышает 25%. Простое увеличение доли бумаг в свободном обращении не создаёт новой капитализации. Ведь это не IPO, а обычная продажа уже давно публичного актива.
Причём здесь сложно даже говорить о чьих-то лоббистских интересах. Российские авиакомпании сейчас объективно не выглядят привлекательным бизнесом для крупного капитала. Дефицит самолётов, рост расходов на обслуживание флота, проблемы с комплектующими и ограниченный потенциал расширения перевозок делают сектор крайне тяжёлым с инвестиционной точки зрения. Это не нефтянка, не банки и даже не IT. Поэтому непонятно, кому вообще Минфин собирается продавать актив.
Реализовать такой пакет возможно только с существенным дисконтом. Но в этом случае продажа неизбежно обвалит капитализацию самого «Аэрофлота». Получается логический тупик: либо актив не удастся продать, либо его придётся реализовать дёшево, обрушая стоимость компании.
Руководитель отдела внешних коммуникаций Института Царьграда Никита Комаров
