Первый тревожный звонок. Корпоративный долг начал трещать

Первый тревожный звонок. Корпоративный долг начал трещать
Кризис госдолга начал перекидываться на корпоративный сектор. За прошлую неделю компании разместили два выпуска облигаций на 53 млрд рублей — в пять раз меньше обычного. За месяц доходности ОФЗ выросли на 1,6 п. п., до 15–16,7 %. Инвесторы перестали верить в быстрое снижение ставки и потребовали премию. Минфин платить отказался и после неудачных аукционов взял паузу.
Сработал эффект домино. ОФЗ — ориентир для долгового рынка. Если государство занимает под 16 %, надёжной компании приходится предлагать 18 %, а среднему эмитенту — до 20 %. Бизнес не готов фиксировать такую стоимость денег на годы, поэтому рынок замирает.
Для многих компаний облигации стали способом рефинансировать долги. Если новые выпуски не размещаются, а кредиты остаются дорогими, возникает кассовый разрыв — и до дефолта недалеко. Паниковать пока рано. После снижения ключевой ставки до 14 % доходности ОФЗ откатились на 0,5 п. п. Но закредитованных эмитентов нужно проверять тщательно.
Для частного инвестора это возможность зафиксировать высокий купон надёжной компании. Если ставка продолжит снижаться, новые выпуски будут выходить под меньший процент, а купленные облигации вырастут в цене.
Руководитель отдела внешних коммуникаций Института Царьграда Никита Комаров