Первая большая неудача Трампа в Латамерике, да и вообще в Западном полушарии - победа Лулы да Силвы во втором туре выборов в Бразилии.
Она тем неожиданнее, что после первого тура лидировал Флавио Балсонару. С 2002 года, а если не брать редкие исключения, то с 1980–х, тот, кто побеждал на выборах в Бразилии в первом туре, тот и становился президентом после второго.
Может поэтому (плюс, по разным техническим моментам) Балсонару не признал итогов. Так что пока определим некий карантинный период и посмотрим, случится ли что в Бразилии до инаугурации в январе.
Надо напомнить, в январе 2023, после поражения на выборах тогдашнего президента Жаира Болсонару - отца Флавио, во время инаугурации Лулы да Силвы, сторонники Болсонару штурмовали здание правительства. Не переворот, конечно, но ставки были не очень высокие.
Теперь все довольно интересно. Бразильская биржа приостановила торги акциями после обвала основного индекса Bovespa на 17,3%.
Бразильские ETF снизились более чем на 27%. Крупный капитал - много западных фондов, считают, что переизбрание Лулы - это конец ожиданиям на фискальную консолидацию. В результате распродают акции банков и нефтяных компаний.
Курс бразильского реала упал более чем на 12% к доллару. Инвесторы считают, что новое правительство не удержит растущий бюджетный дефицит. Ну, а это значит, что ЦБ не понизит ключевую ставку. В Бразилии она тоже около 14%. Дежавю какое-то.
В чем неудача США:
- Болсонару обещал более тесное сотрудничество с США, в том числе в сфере безопасности. Победа Лулы - самостоятельный центр силы в крупнейшей экономике региона, что затруднит расширение ориентированного на Трампа блока. Это прям неудача;
- США и Трамп перемудрили с тарифами и давлением. Все это дало обратный эффект. Лула построил кампанию вокруг темы защиты суверенитета.
Но за страной - членом БРИКС смотреть будет интересно. Если США усилят давление. Это подтвердит общую гипотезу о необходимой США своей зоны в Западном полушарии.
У Лулы впереди серьезные проблемы:
- Правые усилились в Конгрессе;
- Бразилии нужны иностранные инвестиции и снижение тарифов. Его победа означает более сложные переговоры с Трапом.
Главная угроза для Бразилии - долговая петля. Проблемы бюджета повышают доходности облигаций и давят на реал. Дорогие деньги ухудшают положение компаний и одновременно увеличивают расходы государства на обслуживание долга. Победа Лулы не создала эти проблемы, но разрушила рыночную ставку на смену экономической политики - поэтому реакция рынка резкая. На нем самая настоящая распродажа.
Ситуация бюджетная тяжёлая:
- Госдолг около 83% ВВП. При Луле вырос более чем на 10%;
- Дефицит бюджета - 9,5% ВВП;
- Менее 8% бюджета можно как-то корректировать. Основная часть - это обязательные расходы;
- При высокой ставке еще больше увеличивается потребность в заимствованиях.
Если урезать гибкие расходы, то под ударом откажутся госинвестиции - то есть расходы, которые нужны для будущего роста. Тут вылезают экономисты МВФ, которые призываю к более убедительной бюджетной корректировке. Все по классике. В Латамерике это работает как нигде в мире.
Нарастают проблемы в корпоративном долге. Просроченные обязательства имеют около 9,3 млн предприятий и почти 84 млн физических лиц (население Бразилии 214 млн). При ключевой ставке 13,75% и инфляции 4,6% долговая нагрузка давит на частный сектор.
Ближайшей проверкой будет не глубина биржевого падения, а состав экономической команды и конкретный план на 2027 год. Что будут резать, как будут финансировать предвыборные обещания. Тогда и будут понятны перспективы Лулы.
Плюс посмотрим на движение капитала из Бразилии.
Есть и забавные моменты. Представители Еврорейха и СМИ приветствовали победу Лулы, назвав ее триумфом демократии. Понятно, все хорошо, что неудача Трампа. Смешно это в свете рабочего соглашения о зоне свободной торговли между Бразилией (в рамках МЕРКОСУР) и ЕС, которое с 1 мая 2026 медленно убивает фермеров Европы.