Валютные активы россиян достигли исторического максимума, активно растет спрос на акции и облигации в иностранной валюте
До начала СВО максимальный объем валютных активов был зафиксирован на уровне $266 млрд в окт.21, сейчас уже превзошли – $269 млрд на конец сентября по последним отчетным данным (максимум был чуть выше $270 млрд в июл.25 после уточненных данных).
Если не считать волатильности весной 2022, минимальный объем валютных активов был в июн.22 – $242 млрд.
Структура распределения активов изменилась. С марта 2022 по октябрь 2024 шло активное накопление валютных депозитов в иностранных банках в совокупности почти на $50 млрд (с 30-31 млрд до $80 млрд), к настоящему моменту $76.5 млрд, т.е идет сокращение валютных депозитов во внешнем контуре.
Одновременно с наращиванием валютных депозитов в иностранных банках, рекордными темпами сокращали валютные депозиты в российских банках с почти $90 млрд в начале 2022 до $38.5 млрд в конце 2024 или чуть больше $50 млрд, а сейчас $41.1 млрд, т.е. увеличение на $2.6 млрд, что является первой за 5 лет тенденцией накопления валютных депозитов в российских банках.
Для простоты счета, все, что вывели из российских банков ($51 млрд) распределили в иностранные банки ($49-50 млрд) на пике в конце 2024. При этом около 80% распределения было в первые 1.5 года (до авг.23).
Баланс иностранной наличности в целом, остается стабильным и меняется в узком диапазоне около $10 млрд за последние 3.5 года. Сейчас баланс иностранной наличной валюты восстановился до $94.6 млрд – уровень середины 2024.
Более показательна динамика валютных активов без учета депозитов в иностранных банках. Максимум был в окт.21 – $236 млрд. Валютные активы имели тенденцию к сокращению до осени 2023 в основном за счет депозитов в российских банках, с тех пор был стабилизация до начала 2024 (минимум был зафиксирован в дек.24 – $178 млрд).
Однако, с апр.25 (как раз вхождение рубля в зону экстремального переукрепления), спрос на валютные активы «взорвался» - самый интенсивный с конца 2021 года прироста валютных активов во владении физлиц в России.
Это происходит за счет акций и облигаций, номинированных в иностранной валюте, активы в которых достигли $56.5 млрд в сен.25 vs $57.1 млрд на историческом максимуме в конце 2021 (вероятно, сейчас уже прорвали максимум).
Минимум был в окт.22 – $36.5 млрд, а активный спрос появился с ноя.24 – с тех пор более $10 млрд прироста активов в акциях и облигациях, номинированных в иностранной валюте (максимальный темп накопления с 2021 года).
О чем говорит статистика?
Депозиты в иностранных банках сокращаются, валютные депозиты в российских банках имеют устойчивую, но медленную тенденцию на рост и очень интенсивно растут вложения в валютные акции и облигации.
С начала года прирост составил $8.7 млрд, из которых облигации резидентов в иностранной валюте обеспечили $6.4 млрд, а акции и паи нерезидентов +$2.5 млрд, тогда как акции и паи резидентов +$0.6 млрд, а облигации нерезидентов минус $0.7 млрд.
Это разрушение последнего нарратива, который выступал в поддержку причин переукрепления рубля. Все сводилось к низкому спросу на импорт – на самом деле нет, инфраструктурным рискам – они были с мар.22, что не мешало рублю падать в 2023 и 2024 и высоким рублевым ставкам, что подавляет спрос на валюту, но оказывается, что спрос на валютные инструменты максимальный с 2021.
Более того, по последним данным ЦБ, с мая 2025 максимальный спрос на валюту от физлиц за 5 лет.
Далее коротко по рублевым активам на сен.25:
• Наличная валюта на руках у населения – 16.3 трлн;
• Депозиты – 62 трлн, из которых по текущим счетам, картам и вкладам до востребования – 18.4 трлн;
• Облигации – 3 трлн;
• Акции и паи – 16.3 трлн, из которых акции в прямом владении без посредников – 5.8 трлн, а паи фондов – 10.5 трлн (основные инвестиции в закрытые фонды среди крупных клиентов), среди них в фондах денежного рынка около 1.2 трлн.
В совокупности ликвидные средства россиян достигли 120 трлн, из которых рублевых – 97.7 трлн.
