Трансформация в цифровую экономику
В анализе инвестиций в США необходимо понимать декомпозицию структуры и основные триггеры. Ранее уже неоднократно проявлял тенденцию, но с каждым кварталом тенденция становится все более явной.
Суть заключается в том, что «физический» мир находится в многолетней (10-20 летней) стагнации, тогда как «цифровой» мир растет по экспоненте, но как? Нужны конкретные пропорции, чтобы оценивать силу тенденции.
Здесь разумно выделить на несколько агрегированных категорий:
Инвестиции в недвижимость, охватывающие, как жилую недвижимость, так и нежилую (промышленные, офисные, административные, торговые, развлекательные, инфраструктурные и прочие недвижимые объекты, которые реализуют частные юридические лица в США – государство НЕ учитывается).
В начале 2026 года инвестиции в недвижимость находятся на уровне 2004-2005 годов и почти на 8% ниже, чем инвестиции на пике в 2006-2007. В посткризисное восстановление инвестиции в недвижимость в США повторили, но не превысили максимум активности в 2006-2007.
В 1 кв26 инвестиции в недвижимость находятся на уровне начала 2017, т.е. за 10 лет, а по факту – за 20 лет без прогресса.
Особо стоит отметить негативную тенденцию с 1кв24, где инвестиции в недвижимость упали почти на 9% к 1кв26 в основном за счет жилой и коммерческой/офисной недвижимости.
Оборудование за исключением ИТ оборудования объединяет всю «подвижную» или транспортируемую инфраструктуру, начиная от офисных принадлежностей, заканчивая оборудованием для аэрокосмической отрасли, сложной строительной, транспортной или буровой техники и т.д., включая станки и любое производственное оборудование. В этой категории находится все, чем «насыщается» недвижимое имущество.
Здесь также нет никакого прогресса – инвестиции в оборудование находятся на уровне 3кв14 года, лишь на 19% выше уровней 2007 года, но на 8% НИЖЕ (!) максимума в середине 2019!
Если объединить недвижимость в совокупности с оборудованием, за исключением ИТ, - получается, что инвестиции находятся на уровне 2006-2007 года (нулевой прогресс за 20 лет), это же сопоставимо с уровнями 2016-2017 годов и на 6.5% ниже максимума в середине 2024, т.е. почти два года инвестиции снижаются!
Инвестиции в оборудование в сегменте компьютеров, дата центров и ИТ в совокупности с инвестициями в технологии достигли нового исторического максимума, ускоряясь с начала 2025 года – рекордные +19% в реальном выражении за 5 кварталов. С начала 2023 +27%, с начала 2020 +62%, за 10 лет – более, чем удвоение, с 2007 года рост в 3.2 раза.
Насколько значимы инвестиции в ИТ и технологии? Очень значимы.
• С начала 2025 года все частные инвестиции в США выросли на 6.2%, тогда как БЕЗ учета ИТ и технологий падение на 5.4%
• С начала 2023 года частные инвестиции в основной капитал выросли на 13.3%, а без учета ИТ и технологий рост всего в пределах 1%
• С начала 2020 динамика еще более выраженная – 22.2% и минус 3.5% соответственно.
• За 10 лет (с 1кв16) рост на 41% и 3.2% соответственно.
• С 1кв07 (19 лет) рост на 60.4% и всего +1.5% без учета ИТ и технологий.
Масштаб инвестиций в ИТ и технологии настолько значительный, что определяет макроэкономический тренд всех частных инвестиций в США.
Что все это показывает? За последние 10-20 лет ВЕСЬ макроэкономический прирост инвестиций обеспечивается исключительно за счет инвестиций в ИТ и технологии, а без учета цифровой экономики, либо стагнация, либо снижение.
Инвестиции в компьютеры, дата-центры и сервера с 3кв23 по 1кв26 выросли в 2.5 раза в реальном выражении, а с середины 2024 растут по экспоненте.
