Экономика

Валютные активы россиян достигли исторического максимума, активно растет спрос на акции и облигации в иностранной валюте
До начала СВО максимальный объем валютных активов был зафиксирован на уровне $266 млрд в окт.21, сейчас уже превзошли – $269 млрд на конец сентября по последним отчетным данным (максимум был чуть выше $270 млрд в июл.25 после уточненных данных).Если...
16.11.2025, 08:15

Стабилизация платежного баланса России в сентябре
После провального летнего периода, в сентябре произошла стабилизация за счет роста экспорта при сокращении импорта.Счет текущих операций улучшился до $8.1 млрд в сентябре vs $6.8 млрд в сен.24, за 3кв25 профицит СТО составил $8.2 млрд vs $7.8 млрд в...
15.11.2025, 08:12

Работает ли закон масштабирования?
Все это не шутки. Заявленные планы бигтехов на развертывание мощностей под ИИ в период с 2026 по 2032 составляют около 150 ГВт в эквиваленте мощности текущих вычислительных кластеров на базе Blackwell, что составляет около 6 трлн долларов инвестиций...
14.11.2025, 08:00

Тупик эволюции или еще нет?
Настоящая революция начнется тогда, когда ИИ обретут квази-самосознание, когда машины научатся не только генерировать токены на основе распределения вероятностей, а понимать, в каком мире они находятся, какой процесс описывают и к чему...
13.11.2025, 21:12

LLMs являются очень мощными имитаторами понимания, а не его носителем
Нейросети сильны в ассоциативном выводе и анализе паттернов, но слабы в явной причинной модели, манипулируя распределениями вероятностей, а не выстраивая подлинную картину мира, и не оперируя явным причинным графом.В продолжение начатой темы...
13.11.2025, 17:19

Архитектурные ограничения современных LLMs
Не существует сейчас более важной темы, чем эта – весь прироста капитальных расходов в реальном мире за два года в полной мере обеспечен бигтехами, весь прирост избыточной капитализации уже на 53 трлн обеспечен бигтехами, весь медийный шум...
13.11.2025, 07:33

Возьми и поглоти меня. Такой девиз технологического сектора в США среди стартапов
Возьми и поглоти меняТакой девиз технологического сектора в США среди стартапов.Ян Лекун (один из самых известных инженеров ИИ и один из основателей современных LLMs) планирует покинуть Meta и основать собственный стартап в области ИИ.Как я понимания...
12.11.2025, 21:57

Оценка денежно-кредитных условий в России в октябре
Интегральный показатель жесткости ДКУ достиг максимума за 10 лет за счет нормализации инфляции и темпов роста денежных агрегатов (проинфляционный эффект близок к нейтральному) и значительного замедления кредитных индикаторов до показателей 2017 года...
12.11.2025, 18:45

Как с нуля создать капитал 3-5-10 млн и выйти на 200 000+ пассивного дохода
Про Сашу Верга многие из вас слышали ещё в 2022 году. Он один из немногих, кто продолжает топить за отечественный фондовый рынокСейчас он записал разбор стратегии на 2026 год с доходностью 30-50%, который стоит посмотреть каждому:• перспективы...
12.11.2025, 16:42

Минфин России начал экономить средства
В октябре дефицит бюджета составил 402 млрд vs 799 млрд годом ранее – это первое улучшение дефицита с фев.25 и самое сильное с авг.24, до этого на протяжении 12 из 13 месяцев дефицит бюджета непрерывно увеличивался.За 10м25 дефицит бюджета...
12.11.2025, 07:42

Денежная масса в России ускоряется, но остается в рамках долгосрочного тренда
В октябре рост М2 составил 1.6% м/м – это максимальный рост с окт.09 для этого времени года, но это скорее следствие «недобора» за 8м25. По всей видимости рост обусловлен резким ускорением корпоративного кредитования на фоне частичного...
11.11.2025, 22:06

Предложение валюты на российском валютном рынке экстремально низкое, спрос на валюту продолжает расти
Продажи валюты со стороны крупнейших экспортеров на внутреннем валютном рынке составили $8.2 млрд в октябре, +68% м/м, но (-21%) г/г, рост продаж валюты во многом связан с выплатами НДД в объеме $4.1 млрд в октябре.Однако, продажи за 3м и 6м...
11.11.2025, 19:16

Что не так с экономикой ИИ? Продолжение
Проблема в фундаментальном дисбалансе между линейным ростом капитальных расходов и нелинейной траекторией монетизации в условиях быстрой амортизации активов.Сильно переоценивается монетизируемая часть корпоративного спроса, как основной долгосрочный...
11.11.2025, 07:27

Что не так с экономикой ИИ?
На основе последних ответов бигтехов, на основе анализа интервью и подкастов ведущих спикеров среди топ менеджеров и инженеров ИИ компаний, анализа отраслевых изданий можно сделать некоторые выводы.Прямых заявлений нет, есть обрывки и вот из...
10.11.2025, 22:57

Сколько стоит обслуживание ИИ фабрики?
Попробую сделать первую «пристрелку» на основе многолетнего опыта анализа корпоративных отчетов и изучения специфики ИИ отрасли.Оценка стоимости 1 ГВт мощностей в $50 млрд вполне реалистична, но скорее по верхней границе.• Получается, что...
10.11.2025, 19:09

Напоминание! Завтра начинаем публикации в новом канале «Инвестиции в будущее», будут идеи и стратегия с учетом текущей ставки, с доходностью 15-50% и сроком до 1-2 месяцев
Уже опубликованы облигационные портфели, актуальная подборка, под новый ключ.Дополнительно каждый день будет выходить 1 урок, идеально для новичков!Без пустых новостей, без лишней информации, только то, что действительно важно и нужно.ВХОД —...
10.11.2025, 17:37

Анализ поправок в российский бюджет
Общий объем расходов и ассигнований не изменился, но правительство внесло 590 правок на сумму свыше 7 трлн руб в рамках перераспределения ресурсов на поддержку ключевых отраслей, регионов и приоритетных направлений, включая социальную сферу...
10.11.2025, 16:50

Оценка финансовой дыры у OpenAI
Через отчетность Microsoft можно оценить, насколько все плохо с OpenAI.В последнем отчете Microsoft было обозначено 4.1 млрд признанных убытков vs 0.69 млрд годом ранее по методу долевого участия.Точная доля Microsoft в OpenAI не раскрывается...
09.11.2025, 08:00

Невероятная авантюра. Весьма полезное и цельное интервью финансового директора OpenAI, где есть повторение уже озвученные метрик, но и раскрытие новых
Невероятная авантюраВесьма полезное и цельное интервью финансового директора OpenAI, где есть повторение уже озвученные метрик, но и раскрытие новых.Основной вайб: этот бизнес двигают сумасшедшие романтики, идущие на ощупь, вслепую, но...
08.11.2025, 07:45

За счет чего подпитываются ИИ-стартапы?
На данный момент нет ни одного успешного кейса ИИ-стартапа – все убыточные в разной степени катастрофичности. Однако, убытки на старте, особенно в инновационных и быстрорастущих компаний – это скорее норма (Tesla была убыточной на протяжении 15 лет...
07.11.2025, 20:00